Der lender of last resort vor Gericht

Adalbert Winkler

No 206, Frankfurt School - Working Paper Series from Frankfurt School of Finance and Management

Abstract: Ist das OMT-Programm der EZB mandatswidrig? Dieser Beitrag wendet die ökonomische Argumentation der OMT-Kritiker vor dem deutschen Bundesverfassungsgericht auf die seit Oktober 2008 praktizierte Vollzuteilungspolitik an. Der Vergleich zeigt, dass danach auch die Vollzuteilungspolitik mandatswidrig ist. Die EZB steht daher nicht als Staatsfinanzierer, sondern als lender of last resort vor Gericht. Ein Richterspruch gegen das OMT würde folglich eine ökonomische Argumentation bestätigen, die 150 Jahren moderner Zentralbankgeschichte widerspricht und den Euroraum den Instabilitäten von Finanzmärkten ausliefert. Ein solcher Währungsraum ist weder funktionsfähig noch wünschenswert.

Keywords: lender of last resort; OMT-Programm; Vollzuteilungspolitik (search for similar items in EconPapers)
JEL-codes: E52 E53 F33 (search for similar items in EconPapers)
Date: 2013
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