Uma análise da não-linearidade da função de reação do Banco Central do Brasil: avesso a inflação ou a recessão?

Terence de Almeida Pagano and José Luiz Rossi Júnior

No 66, Business and Economics Working Papers from Unidade de Negocios e Economia, Insper

Abstract: O trabalho analisa se a função de reação do Banco Central do Brasil (BCB) apresenta características não-lineares e caracteriza o tipo de preferência do Banco Central no período de julho de 2000 a agosto de 2008, período este que contempla o regime de câmbio flutuante e o regime de metas de inflação adotados no país após 1999. Os resultados encontrados não rejeitam a hipótese de não-linearidade na função de reação do Banco Central do Brasil. Além disso, os resultados indicam que a função de reação do BCB é côncava em relação à inflação esperada, o que dado uma estrutura econômica Novo-Keynesiana, é consistente com a existência de preferências avessas a recessão.

Pages: 26 pages
Date: 2009
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