Влияние ставок денежного рынка и рынка ГЦБ на стоимость основных банковских продуктов в Казахстане: эмпирическая оценка

Баян // Bayan Сейдахметова // Seidakhmetova (), Мурат // Murat Шамшиев // Shamshiyev (), Бауыржан // Bauyrzhan Шамар // Shamar () and Адам // Adam Жузбаев // Zhuzbayev ()
Additional contact information
Баян // Bayan Сейдахметова // Seidakhmetova: National Bank of Kazakhstan
Мурат // Murat Шамшиев // Shamshiyev: National Bank of Kazakhstan
Бауыржан // Bauyrzhan Шамар // Shamar: National Bank of Kazakhstan
Адам // Adam Жузбаев // Zhuzbayev: National Bank of Kazakhstan

No #2026-7, Working Papers from National Bank of Kazakhstan

Abstract: Данное исследование посвящено визуальному и эмпирическому анализу влияния ставок денежного рынка и рынка государственных ценных бумаг (далее – ГЦБ) на стоимость основных банковских продуктов в Казахстане. Основная цель исследования заключалась в анализе и оценке степени эффективности функционирования данных элементов процентного канала трансмиссионного механизма монетарной политики. В ходе исследования были оценены импульсные отклики ставок банковских продуктов на изменение ставки TONIA (прокси базовой ставки) и доходностей ГЦБ на основе VAR моделей. По результатам анализа выявилось, что ставки по депозитам и кредитам юридических лиц различной срочности, а также «рыночная» ипотечная ставка, очищенная от Отбасы Банка и программы «7-20-25», ощутимо реагируют на изменение ставки TONIA. При этом влияние ставки TONIA на общую ставку по ипотеке и на ставки по потребительским кредитам менее выражено. Влияние доходностей ГЦБ на кредитные ставки населению и «рыночную» ставку по ипотеке оказалось незначимым. Вместе с тем, изменение на 1п.п. аукционных ставок ГЦБ до 1 года приводит к значимому росту ставки по кредитам бизнесу. Полученные выводы могут быть использованы в рамках дальнейшего повышения эффективности денежно-кредитной политики.

Keywords: доходность ГЦБ; доходность первичных аукционов; индекс доходности ГЦБ; импульсные отклики; ставка по депозитам; ставка по ипотеке; ставка по кредитам физических лиц; ставка по кредитам юридических лиц; NS; TONIA; VAR-модель (search for similar items in EconPapers)
JEL-codes: C3 C32 E43 E52 (search for similar items in EconPapers)
Pages: 36 pages
Date: 2026
New Economics Papers: this item is included in nep-cis
References: Add references at CitEc
Citations:

Downloads: (external link)
https://nationalbank.kz/file/download/130051 Russian language version (application/pdf)

Related works:
This item may be available elsewhere in EconPapers: Search for items with the same title.

Export reference: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTML/Text

Persistent link: https://EconPapers.repec.org/RePEc:aob:wpaper:75

Access Statistics for this paper

More papers in Working Papers from National Bank of Kazakhstan Contact information at EDIRC.
Bibliographic data for series maintained by Saida Agambayeva ().