Les strategies de "Stop Loss": Theorie et application au contrat notionnel du MATIF

Bernard Bensaid () and Olivier de Bandt

Working papers from Banque de France

Abstract: Pour expliquer l'existence de règles de "stop-loss" dans les institutions financiéres, nous développons un mod le principal-agent, o une firme d'investissement (le principal) doit faire appel à l'expertise d'un opérateur (l'agent) pour investir dans un actif risqué et sophistiqué (par exemple, un contrat à terme). Quand l'opérateur a une "responsabilité limitée", nous montrons que la firme d'investissement peut accroitre ses gains en s'engageant à mettre en place des règles de "stop-loss", c'est-à-dire à liquider la position de l'opérateur quand ses résultats sont mauvais. En utilisant des données journali res sur les positions individuelles sur le Contrat Notionnel du Matif, nous trouvons certains l ments en faveur d'une des conclusions testables du mod le, savoir que les positions sont plus souvent liquiDees lorsque les pertes sont importantes. Il ressort de l'analyse empirique que plus de 20 % des comptes utilisent des strat gies de ce type.

Keywords: Information; Institutions financières (search for similar items in EconPapers)
JEL-codes: G20 G24 (search for similar items in EconPapers)
Pages: 31 pages
Date: 1996
References: View references in EconPapers View complete reference list from CitEc
Citations: View citations in EconPapers (5)

Downloads: (external link)
https://publications.banque-france.fr/sites/defaul ... ng-paper_36_1996.pdf (application/pdf)

Related works:
Journal Article: Les stratégies 'stop-loss': théorie et application au Contrat Notionnel du Matif (2000)
This item may be available elsewhere in EconPapers: Search for items with the same title.

Export reference: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTML/Text

Persistent link: https://EconPapers.repec.org/RePEc:bfr:banfra:36

Access Statistics for this paper

More papers in Working papers from Banque de France Banque de France 31 Rue Croix des Petits Champs LABOLOG - 49-1404 75049 PARIS. Contact information at EDIRC.
Bibliographic data for series maintained by Michael brassart ().