Real options, housing price risk, and urban sprawl: A case study of the Toronto census metropolitan area using remotely sensed data, 1986–2016

Xiaoxuan Sun, Diana Mok and Jinfei Wang

Papers in Regional Science, 2021, vol. 100, issue 5, 1273-1294

Abstract: What is the role of housing price risk in explaining the timing and the extent to which development sprawls at the urban fringe? Price risks create a real option, which incentivizes developers to delay development, thereby slowing down urban sprawl. We interpret satellite imageries of Toronto in 1986–2016 and match the changes in land‐use/cover with residents' socioe‐conomic status as well as price and risk data. We find that higher‐risk areas experienced 3–5 percentage points slower growth in urban coverage in 1986–2016; if policy is to stabilize price risk, urban coverage could have increased by 7.02–9.79%. ¿Qué papel desempeña el riesgo del precio de la vivienda a la hora de explicar el momento y el grado de dispersión del desarrollo en la periferia urbana? Los riesgos de precios crean una opción real, que incentiva a los promotores a retrasar el desarrollo, frenando así la dispersión urbana. Se interpretaron imágenes satelitales de Toronto de 1986‐2016 y se cotejaron los cambios en el uso/cobertura del suelo con el estatus socioeconómico de los residentes, así como con los datos de precios y riesgos. Se encontró que las zonas de mayor riesgo experimentaron un crecimiento entre 3 y 5 puntos porcentuales más lento en la cobertura urbana entre 1986 y 2016, pero si la política hubiera sido estabilizar el riesgo de los precios, la cobertura urbana podría haber aumentado entre un 7,02 y un 9,79%. 都市の周辺地域における開発によるスプロール化の時期と程度を説明するうえで、住宅価格のリスクはどのような役割を果たすのだろうか。価格リスクは、デベロッパーに開発を遅らせる動機を与え、それによって都市のスプロール化を遅らせるという、現実的な選択肢を生み出す。1986~2016年のトロントの衛星画像を分析し、土地利用/土地被覆の変化を、住民の社会経済的状況、価格、リスクデータに照らし合わせる。リスクの高い地域では、1986~2016年に都市部の成長率が3~5%ポイント低下したことがわかった。しかし、価格リスクを安定させる政策があれば、都市の被覆率は7.02~9.79%増加する可能性がある。

Date: 2021
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https://doi.org/10.1111/pirs.12623

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