Riesgo moral fiscal debido a la integración monetaria

Allan Hernández Chanto and Alberto Trejo
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Alberto Trejo: Facultad de Economía, INCAE

Monetaria, 2013, vol. XXXV, issue 1, 69-93

Abstract: Elaboramos un modelo en el cual una moneda única desempeña el papel de medio de cambio en dos países, mientras que sus gobiernos son libres de determinar su saldo fiscal y la medida en la que necesitan obtener señoreaje de la moneda común. Demostramos que las acciones de cada gobierno afectan el desempeño económico del otro país, debido a su relación comercial y, fundamentalmente, debido a su integración monetaria. Entonces, endogenizamos la política fiscal de cada uno de los gobiernos, y hallamos que en equilibrio elegirán mayores déficits que si no compartieran una moneda. Además, sus opciones de política son ineficientes en el sentido de que si pudieran negociar y comprometer su política fiscal, elegirían déficits menores. Su ineficiencia es peor si uno de los socios es muy pequeño o muy improductivo en comparación con el otro, ya que el riesgo moral sobre el gobierno más pequeño y más pobre sería mayor

Date: 2013
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