Controles a la entrada de capitales y volatilidad de la tasa de cambio: ¿dano colateral? la experiencia colombiana

Andres Mauricio Vargas P. () and Camilo Rivera Pérez

No 5667, Documentos de Trabajo UEC from Universidad Externado de Colombia

Abstract: En mayo de 2007 las autoridades económicas de Colombia re-introdujeron el encaje al endeudamiento externo y anadieron la misma figura para las inversiones de portafolio. Se pretendía limitar la entrada de capitales de corto plazo y de esta manera controlar la apreciación de la moneda que en teoría se daría una vez el Banco Central subiera tasas para controlar la inflación. ¿Qué pasó? La moneda siguió apreciándose y la volatilidad aumentó significativamente. Todo esto en un periodo marcado por la crisis sub-prime en Estados Unidos. ¿Por qué los controles no contribuyeron a reducir la volatilidad? ¿Aumentaron los controles la sensibilidad de la volatilidad de la tasa de cambio a los choques externos? En este artículo se presenta evidencia de que los instrumentos financieros conocidos como derivados" sobre tasa de cambio, diluyeron la efectividad de los controles para aislar a la economía de choques externos. Además, no jugaron un papel estabilizador en un ambiente caracterizado por alta incertidumbre."

Keywords: Control de capitales; volatilidad de la tasa de cambio; derivados (search for similar items in EconPapers)
JEL-codes: C32 F31 F32 G12 G15 (search for similar items in EconPapers)
Pages: 23
Date: 2009-06-15
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