Controles a la entrada de capitales y volatilidad de la tasa de cambio: la experiencia colombiana

Andrés Mauricio Vargas P. () and Camilo Riviera P. ()
Authors registered in the RePEc Author Service: Andrés Mauricio Vargas Pérez and Camilo Rivera Pérez

Coyuntura Económica, 2009

Abstract: En este artículo se investiga el impacto de los controles a la entrada de capitales en la volatilidad de la tasa de cambio y si estos ayudaron a aislar al país de los choques externos. Se examina la experiencia colombiana en el periodo mayo 2007 a junio 2008, cuando el Banco Central utilizó esta herramienta para limitar la apreciación de la moneda en un contexto de endurecimiento de la política monetaria y el inicio de la crisis subprime en Estados Unidos. Los principales resultados son que el control a la entrada de capitales: (i) no debilita la moneda;, (ii) no aísla a la economía de los choques externos; y (iii) no tiene incidencia en la volatilidad de la tasa de cambio. Se analiza el mercado de derivados de tasa de cambio durante el periodo y se presenta evidencia que sugiere que estos instrumentos permitieron a los participantes del mercado especular contra la moneda, diluyendo la efectividad de los controles.

Keywords: Control de Capitales; Volatilidad de la Tasa de Cambio; Tasa de Cambio; Derivados (search for similar items in EconPapers)
JEL-codes: C32 F31 F32 G12 G15 (search for similar items in EconPapers)
Date: 2009
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http://hdl.handle.net/11445/312

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