Kalendarski učinci na Zagrebačkoj burzi

Mislav Šagovac ()

Croatian Review of Economic, Business and Social Statistics, 2025, vol. 11, issue 1, 81-98

Abstract: U radu se istražuje kalendarski efekt na Zagrebačkoj burzi (ZSE) analizom prinosa indeksa CROBEX i CROBIS u razdoblju od rujna 2003. do ožujka 2025. Ispituje se predviđaju li sustavne razlike u prinosima između dionica i obveznica na početku mjeseca korekcije prinosa na kraju mjeseca. Za testiranje ove hipoteze koristi se regresijska analiza u i simulirana investicijska strategija. Rezultati pokazuju negativnu povezanost između razlika prinosa u prvoj i zadnjoj trećini mjeseca, što potvrđuje postojanje kalendarskog efekta rebalansiranja. Investicijska strategija ostvaruje znatno bolje rizikom prilagođene prinose, s Sharpeovim omjerom dvostruko većim od strategije „kupi i drži“ CROBEX indeks. Robusnost rezultata potvrđena je analizom osjetljivosti na vremenski okvir rebalansa, pri čemu se najbolji rezultati postižu upravo pet dana prije kraja mjeseca. Suprotno tome, placebo test s rebalansiranjem početkom mjeseca pokazuje slabije rezultate, što sugerira da je efekt vezan uz institucionalne aktivnosti krajem mjeseca. Dobiveni nalazi pružaju uvid u vremensku osjetljivost strategija rebalansiranja i ukazuju na mogućnosti poboljšanja prinosa na tržištima u nastajanju.

Keywords: Array (search for similar items in EconPapers)
Date: 2025
References: Add references at CitEc
Citations:

Downloads: (external link)
https://ojs.srce.hr/index.php/crebss/article/view/35983/17786 (application/pdf)

Related works:
This item may be available elsewhere in EconPapers: Search for items with the same title.

Export reference: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTML/Text

Persistent link: https://EconPapers.repec.org/RePEc:cro:crebss:v:11:y:2025:i:1:p:81-98:id:35983

Access Statistics for this article

Croatian Review of Economic, Business and Social Statistics is currently edited by Josip Arneric

More articles in Croatian Review of Economic, Business and Social Statistics from Croatian Statistical Association
Bibliographic data for series maintained by Josip Arneric ().