Corrélations investissement-épargne et mobilité internationale des capitaux

Jean-Pierre Berdot, Gérard Kebabdjian and Jacques Leonard
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Jean-Pierre Berdot: Université de Poitiers
Gérard Kebabdjian: Université de Paris 8
Jacques Leonard: Université de Poitiers

No 2003011, Discussion Papers (REL - Recherches Economiques de Louvain) from Université catholique de Louvain, Institut de Recherches Economiques et Sociales (IRES)

Abstract: On admet généralement que la mobilité internationale serait devenue très forte à la suite de la libéralisation et de l'intégration financière des vingt dernières années. De façon surprenante, la plupart des travaux empiriques « à la Feldstein-Horioka » ne valident cette hypothèse. Une reconsidération de ces estimations conduit toutefois à des résultats neufs. Les tests, même classiques, confortent l'idée d'un accroissement à long terme de la mobilité et la tendance s'est accentuée depuis le début des années quatre-vingt. Tous les pays industrialisés, grands ou petits, sont concernés par cette augmentation; la globalisation financière marque néanmoins une frontière entre ces pays et les pays émergents pour lesquels l'investissement demeure dépendant de l'épargne intérieure. Dans l'ensemble, la décorrélation entre investissement et épargne se manifeste par une plus grande autonomie des flux de capitaux. La relation linéaire entre investissement et épargne pivote autour d'un point fixe représenté par le taux d'épargne mondial. Le positionnement des pays par rapport à ce point fixe permet d'établir une typologie robuste qui remet en cause l'idée reçue selon laquelle tous les pays seraient égaux devant la globalisation financière.

Keywords: Globalisation; Mouvements de capitaux; Intégration financière (search for similar items in EconPapers)
JEL-codes: E44 F21 F3 F4 (search for similar items in EconPapers)
Pages: 33
Date: 2003-03-01
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