Optimizarea alocării activelor fondurilor de pensii, administrate privat în România (Pilonul II)

Leonardo Badea (), Ion Stancu () and Alexandra Darmaz-Guzun ()
Additional contact information
Leonardo Badea: Autoritatea de Supraveghere Financiară, București, România
Ion Stancu: Academia de Studii Economice, București, România şi Institutul de Studii Financiare, București, România
Alexandra Darmaz-Guzun: Universitatea de Vest, Timişoara, România şi Institutul de Studii Financiare, București, România

Journal of Financial Studies, 2018, vol. 5, issue 3, 209-226

Abstract: Fenomenele recente privind îmbătrânirea populației datorată îmbunătățirii calității vieții, scăderea numărului populației, scăderea ratei fertilității dar și dezvoltarea piețelor de capital au condus la încurajarea fondurilor de pensii private. Sistemul privat de pensii este esențial oricărei economii moderne şi prospere; alocarea competitivă a capitalului în cadrul acestui sistem asigură menţinerea/creşterea puterii de cumpărare a viitoarelor câştiguri din pensii dar şi cea mai potrivită cale de finanțare a dezvoltării economice naţionale. În baza unei vaste literaturi privind optimizarea portofoliilor de investiţii financiare cât şi administrarea eficientă a fondurilor de pensii private, lucrarea noastră are ca obiectiv principal optimizarea portofoliilor fondurilor de pensii private în raport cu gradul de risc asumat de către administratorii acestor fonduri. În mod concret, relevăm ponderile optime de alocare a fondurilor de pensii în cinci categorii de active (acţiuni, obligaţiuni corporative, fonduri de participare, titluri de stat și, respectiv, depozite bancare) prin utilizarea a trei modele de portofolii optime: echiponderat, minimizarea deviaţiei standard şi minimizarea valorii la risc condiţionată. Baza de date cuprinde rentabilitatea lunară a celor cinci categorii de active ale fondurilor de pensii, precum şi evoluţia VUAN a fondurilor de pensii şi rentabilitatea administratorilor de fonduri de pensii, pe perioada august 2013 – iulie 2018 (5 ani). Rezultatele obţinute se vor constitui ca recomandări pentru administratorii de fonduri de pensii private atât în ceea ce priveşte alegerea modelului de optimizare a portofoliului, cât şi ca decizii de alegere a combinaţiei optime de active la o rentabilitate scontată a portofoliului în raport cu gradul de risc asumat de fiecare administrator.

Keywords: sistemul de pensii private; portofolii optime de investiţii financiare, modelul Markowitz (medie~varianţă, MV), modelul medie~valoare la risc condiţionată (MCVaR), valoarea unitară a activului net (VUAN), rentabilitatea administratorilor de fonduri de pensii private (search for similar items in EconPapers)
JEL-codes: G11 G23 J32 (search for similar items in EconPapers)
Date: 2018
References: Add references at CitEc
Citations:

Downloads: (external link)
https://revista.isfin.ro/wp-content/uploads/2020/07/5.2_Ion-Stancu_RO-NR5.pdf (application/pdf)
https://revista.isfin.ro/2020/07/30/optimizarea-al ... xandra-darmaz-guzun/ (text/html)

Related works:
This item may be available elsewhere in EconPapers: Search for items with the same title.

Export reference: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTML/Text

Persistent link: https://EconPapers.repec.org/RePEc:fst:rfsisf:v:5:y:2018:i:3:p:209-226

Access Statistics for this article

Journal of Financial Studies is currently edited by Raluca Ladaru

More articles in Journal of Financial Studies from Institute of Financial Studies Contact information at EDIRC.
Bibliographic data for series maintained by Cosmin Catalin Olteanu ().