Une réhabilitation raisonnée de la finance fonctionnelle: stagnation séculaire, croissance et inflation

Côme Poirier and Xavier Ragot
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Côme Poirier: Université Paris Dauphine-PSL - PSL - Université Paris Sciences et Lettres, LEDa - Laboratoire d'Economie de Dauphine - IRD - Institut de Recherche pour le Développement - Université Paris Dauphine-PSL - PSL - Université Paris Sciences et Lettres - CNRS - Centre National de la Recherche Scientifique

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Abstract: L'incertitude sur la croissance, le retour de l'inflation et la transition énergétique renouvellent le débat de politique économique. Si la situation était auparavant appelée stagnation séculaire, d'autres dénominations apparaissent : stagflation, reflation. Au-delà du diagnostic, quelle utilisation de la politique monétaire ou de la politique budgétaire dans un environnement de dettes élevées ? Cette problématique est d'autant plus importante que les règles européennes de coordination budgétaire sont remises en question. À partir d'exemples concrets, cet article affirme le rôle central de la politique budgétaire par rapport à la politique monétaire. Cette évolution doit être comprise comme une réhabilitation de la « finance fonctionnelle » sous une forme mesurée. Les implications pour le mandat des banques centrales et l'encadrement budgétaire européen sont développées.

Date: 2021
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Published in Revue d'économie financière, 2021, N° 144 (4), pp.61-72. ⟨10.3917/ecofi.144.0061⟩

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DOI: 10.3917/ecofi.144.0061

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