Fusions-acquisitions et efficience allocationnelle

Eric de Bodt, Jean-Gabriel Cousin () and Gaël Imad’eddine
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Jean-Gabriel Cousin: Université de Lille

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Abstract: Les fusions et acquisitions (F&A) sont des décisions publiquement observables qui mobilisent d'importantes ressources des entreprises acquéreuses, elles font donc l'objet d'une attention soutenue de la part de la communauté académique. Les F&A permettent-elles une réallocation efficiente des ressources dans l'économie ? Y a-t-il création nette de valeur ou simple transfert d'un agent vers l'autre ? Il existe aujourd'hui un consensus assez large sur l'impact positif des décisions de F&A à court terme sur la valeur actionnariale, au moins pour les actionnaires des entreprises acquises. Lorsqu'on prend en compte une vision élargie de l'efficience allocationnelle, les résultats sont moins tranchés. En ce qui concerne le facteur travail, cela dépend de l'environnement réglementaire. Pour les consommateurs, les F&A seraient neutres voire génératrices de valeur. Et enfin, les F&A semblent stimuler une innovation mieux ciblée. Classification JEL : G14, G34, K21.

Date: 2013-06-01
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Published in Revue d'économie financière, 2013, N° 110 (2), pp.15-43. ⟨10.3917/ecofi.110.0015⟩

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DOI: 10.3917/ecofi.110.0015

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