RÉGLEMENTER LES ÉMETTEURS DE STABLECOINS ADOSSÉS À DES ACTIFS

Olena Havrylchyk ()
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Olena Havrylchyk: CES - Centre d'économie de la Sorbonne - UP1 - Université Paris 1 Panthéon-Sorbonne - CNRS - Centre National de la Recherche Scientifique, UP1 - Université Paris 1 Panthéon-Sorbonne

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Abstract: RÉGLEMENTER LES ÉMETTEURS DE STABLECOINS ADOSSÉS À DES ACTIFSOLENA HAVRYLCHYK* U n stablecoin peut être défini comme un cryptoactif qui vise à maintenir une valeur stable par rapport à un actif spécifique, ou un pool ou un panier d'actifs (Arner et al., 2020 ; FSB, 2020 ; Bains et al., 2022). Il existe plusieurs mécanismes de stabilisation, mais, dans cet article, nous nous concentrons sur les stablecoins qui reposent sur un émetteur garantissant tous les stablecoins émis par des actifs traditionnels « off chain ». Ces stablecoins sont appelées « jetons de monnaie électronique » dans le règlement de l'Union européenne (UE) sur les marchés des cryptoactifs (MiCA, Markets in Crypto-Assets) 1 . Les exemples les plus marquants de stablecoins adossés à des actifs sont USDT, USDC et BUSD, créés respectivement par Tether, Circle et Binance en 2014, 2018 et 2019. Ils sont tous référencés par rapport au dollar américain. Il est important de noter que les stablecoins sont loin d'être tous stables. Par conséquent, l'utilisation du terme « stablecoins » dans le présent document ne fait que suivre une convention de dénomination courante et n'implique pas une stabilité réelle.Les stablecoins ont été créés comme moyens de paiement pour échanger des cryptoactifs et transférer des fonds entre des plateformes d'échange de cryptoactifs situés dans différents pays. En 2020, la part de marché d'USDT, le plus grand stablecoin, a atteint 80 % du volume des échanges de Bitcoin et d'Ether, libellés en dollars américains ou USDT. Elle a baissé à 60 % en 2022, tandis que les stablecoins sont devenus un moyen privilégié de transférer des fonds pour les traders en

Keywords: stablecoins; cryptoassets; financial regulation (search for similar items in EconPapers)
Date: 2023
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Published in Revue d'économie financière, 2023, 149

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