Inflation and balance of payments during Milei´s government. A critical review of the official narrative

Inflación y balance de pagos durante el gobierno de Milei. Una mirada crítica del discurso oficial

Valentín Álvarez, Juan Campana, Facundo Malvicino, Pablo Wahren and Matías Wasserman
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Valentín Álvarez: OCEPP - Observatorio de Coyuntura Económica y Políticas Públicas, UNSAM - Universidad Nacional de San Martin
Facundo Malvicino: OCEPP - Observatorio de Coyuntura Económica y Políticas Públicas, UNRN - Universidad Nacional de Río Negro
Pablo Wahren: OCEPP - Observatorio de Coyuntura Económica y Políticas Públicas, UNGS - Universidad Nacional de General Sarmiento [Los Polvorines, Buenos Aires]
Matías Wasserman: OCEPP - Observatorio de Coyuntura Económica y Políticas Públicas, UNSAM - Universidad Nacional de San Martin

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Abstract: A poco más de un año de la asunción del gobierno de Javier Milei, la tasa de inflación mensual cayó del 12.8 % a valores en torno al 2.5 %. De acuerdo con el discurso oficial, este resultado fue posible gracias al significativo ajuste fiscal y la reducción de la emisión monetaria, con la política cambiaria y otros elementos que lo distinguen de un plan de estabilización ortodoxo cumpliendo solo un rol complementario. En este artículo argumentamos que estos elementos presentados como accesorios por el gobierno, junto a otros determinantes del sector externo, han sido centrales para los resultados alcanzados. La eficacia del plan se debe a fundamentos distintos de los que propone el equipo económico de Milei, lo que implica que los canales de transmisión y los riesgos a futuro son diferentes. La contribución es tanto empírica como teórica: presentamos un análisis del plan de estabilización más reciente y discutimos críticamente sus fundamentos teóricos. Nuestra interpretación alternativa propone que la desinflación alcanzada se explica fundamentalmente por la dinámica del sector externo y allí también radican sus principales vulnerabilidades.

Keywords: inflación; tipo de cambio; balance de pagos; Argentina; Milei (search for similar items in EconPapers)
Date: 2025-07
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Published in Ola financiera, 2025, 18 (51), ⟨10.22201/fe.18701442e.2025.51.93653⟩

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DOI: 10.22201/fe.18701442e.2025.51.93653

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