 أداة إعادة الرسملة المباشرة التابعة لآلية الاستقرار الأوروبية (ESM)Das Instrument zur direkten Rekapitalisierung des Europäischen Stabilitätsmechanismus (ESM)Vincent Catillon ()
Post-Print from HAL Abstract: عقب الأزمة المالية لعام 2008 والأزمات اللاحقة للديون السيادية (أيرلندا، وإسبانيا، والبرتغال، وقبرص)، قامت الدول الأعضاء في منطقة اليورو بإنشاء آلية مباشرة لإنقاذ البنوك: أداة إعادة الرسملة المباشرة (Direct Recapitalisation Instrument – DRI) التابعة لآلية الاستقرار الأوروبي (ESM). ويحلل هذا المقال القواعد التشغيلية لهذه الأداة ويقيّم مدى فعاليتها. أولاً، تخضع أداة إعادة الرسملة المباشرة لقواعد صارمة تحدد شروط الأهلية والتنفيذ: شروط وصول تقييدية، ودور احتياطي مقارنةً بآلية تحمّل الخسائر (Bail-in) وصندوق التسوية الموحد، فضلاً عن إجراء منح تشارك فيه كل من البنك المركزي الأوروبي، ومجلس التسوية الموحد، والمفوضية الأوروبية. ثانياً، تنظم هذه الأداة انضباطاً حقيقياً للسوق يهدف إلى الحد من المخاطر الأخلاقية (Moral Hazard): إذ تشترط مساهمة مالية مسبقة من الدولة الطالبة ومن مساهمي المؤسسة المعنية ودائنيها، وإعادة هيكلة إلزامية للبنك الذي تمت إعادة رسملته، والرقابة على الحوكمة، إضافة إلى الوضع المؤقت لآلية الاستقرار الأوروبي باعتبارها مساهماً (من خلال اقتناء حصص ثم التصرف فيها لاحقاً). ويخلص المقال إلى أن الفائدة العملية لهذه الأداة تظل محدودة: فشروط الأهلية شديدة التقييد، والدور المتزايد لآلية تحمّل الخسائر (Bail-in) ولصندوق التسوية الموحد في تمويل تسوية أوضاع البنوك، يجعلانها تقتصر على دور تكميلي، مخصص عملياً للمؤسسات ذات الأهمية النظامية التي قد يؤدي فشلها إلى تهديد الاقتصاد الحقيقي. Keywords: آلية الاستقرار الأوروبي (ESM) · تسوية أوضاع البنوك · إعادة الرسملة المباشرة · الاتحاد المصرفي · المخاطر الأخلاقية · آلية تحمّل الخسائر الداخلية (Bail-in) · صندوق التسوية الموحد · أزمة الديون السيادية · القانون المصرفي الأوروبي; Europäischer Stabilitätsmechanismus (ESM) · Bankenabwicklung · direkte Rekapitalisierung · Bankenunion · Moral Hazard · Bail-in · Einheitlicher Abwicklungsfonds (SRF) · Staatsschuldenkrise · Europäisches Bankrecht.; European Stability Mechanism (ESM) · bank resolution · direct recapitalisation · Banking Union · moral hazard · bail-in · Single Resolution Fund · sovereign debt crisis · European banking law; Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE) · resolución bancaria · recapitalización directa · Unión Bancaria · riesgo moral · bail-in · Fondo Único de Resolución (FUR) · crisis de deuda soberana · Derecho bancario europeo.; Mécanisme européen de stabilité (MES) · résolution bancaire · recapitalisation directe · Union bancaire · aléa moral · bail-in · Fonds de résolution unique · crise des dettes souveraines · droit bancaire européen; Meccanismo europeo di stabilità (MES) · risoluzione bancaria · ricapitalizzazione diretta · Unione bancaria · rischio morale · bail-in · Fondo di risoluzione unico (FRU) · crisi del debito sovrano · diritto bancario europeo.; 欧州安定メカニズム（ESM）・銀行破綻処理・直接資本増強・銀行同盟・モラル・ハザード・ベイルイン・単一破綻処理基金（SRF）・ソブリン債務危機・欧州銀行法; 欧洲稳定机制（ESM）· 银行处置 · 直接再资本化 · 银行联盟 · 道德风险 · 内部减记机制（bail-in）· 单一处置基金（SRF）· 主权债务危机 · 欧洲银行法 (search for similar items in EconPapers) Published in Revue Internationale des Services Financiers, 2017, 2017/1, pp.41-54 Downloads: (external link) Related works: Export reference: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTML/Text Persistent link: https://EconPapers.repec.org/RePEc:hal:journl:hal-05692203 Access Statistics for this paper More papers in Post-Print from HAL |
Is your work missing from RePEc? Here is how to contribute.
Questions or problems? Check the EconPapers FAQ or send mail to .
EconPapers is hosted by the
School of Business at Örebro University.