Monetary policy and exchange rates: conflicting effects

Politique monétaire et taux de change: mesure et contre-mesures

Elena Stancanelli (), Guillaume Chevillon (), Hélène Baudchon (), Gael Dupont (), Catherine Mathieu (), Christine Rifflart (), Danielle Schweisguth (), Hervé Péléraux (), Mathieu Plane, Xavier Timbeau, Eric Heyer, Matthieu Lemoine, Paola Veroni (), Amel Falah () and Sabine Le Bayon ()
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Elena Stancanelli: OFCE - Observatoire français des conjonctures économiques (Sciences Po) - Sciences Po - Sciences Po, THEMA - Théorie économique, modélisation et applications - UCP - Université de Cergy Pontoise - Université Paris-Seine - CNRS - Centre National de la Recherche Scientifique, PSE - Paris School of Economics - UP1 - Université Paris 1 Panthéon-Sorbonne - ENS-PSL - École normale supérieure - Paris - PSL - Université Paris Sciences et Lettres - EHESS - École des hautes études en sciences sociales - ENPC - École nationale des ponts et chaussées - CNRS - Centre National de la Recherche Scientifique - INRAE - Institut National de Recherche pour l’Agriculture, l’Alimentation et l’Environnement, CES - Centre d'économie de la Sorbonne - UP1 - Université Paris 1 Panthéon-Sorbonne - CNRS - Centre National de la Recherche Scientifique, PJSE - Paris-Jourdan Sciences Economiques - ENS-PSL - École normale supérieure - Paris - PSL - Université Paris Sciences et Lettres - EHESS - École des hautes études en sciences sociales - ENPC - École nationale des ponts et chaussées - CNRS - Centre National de la Recherche Scientifique, IZA - Institute for the Study of Labor - Institute for the Study of Labor
Guillaume Chevillon: OFCE - Observatoire français des conjonctures économiques (Sciences Po) - Sciences Po - Sciences Po
Hélène Baudchon: OFCE - Observatoire français des conjonctures économiques (Sciences Po) - Sciences Po - Sciences Po
Gael Dupont: OFCE - Observatoire français des conjonctures économiques (Sciences Po) - Sciences Po - Sciences Po
Catherine Mathieu: OFCE - Observatoire français des conjonctures économiques (Sciences Po) - Sciences Po - Sciences Po
Christine Rifflart: OFCE - Observatoire français des conjonctures économiques (Sciences Po) - Sciences Po - Sciences Po
Danielle Schweisguth: OFCE - Observatoire français des conjonctures économiques (Sciences Po) - Sciences Po - Sciences Po
Hervé Péléraux: OFCE - Observatoire français des conjonctures économiques (Sciences Po) - Sciences Po - Sciences Po
Paola Veroni: OFCE - Observatoire français des conjonctures économiques (Sciences Po) - Sciences Po - Sciences Po
Sabine Le Bayon: OFCE - Observatoire français des conjonctures économiques (Sciences Po) - Sciences Po - Sciences Po

PSE-Ecole d'économie de Paris (Postprint) from HAL

Abstract: The tightening cycle is going on, but bonds markets have unexpectedly gone in the opposite direction and imbalances have further aggravated. This is a cause of concern for Central Banks, which have to slow down growth without derailing it, while oil prices are climbing to new heights. The Federal Reserve will gently but forcefully increase the federal funds rate till 4 %. The ECB will not change its policy to spur euro zone lagging growth. The Bank of England will prefer the wait and see attitude to fine tune the softening of the housing bubble. No move is expected from the Bank of Japan without any end in sight of deflation. The euro will appreciate to $1,34 at the end of 2005 and thereafter depreciate to $1,25 thanks to a slight improvement of the US current account deficit.

Keywords: World growth; Euro zone; Monetary policy; Croissance mondiale; Zone euro; Politique monétaire (search for similar items in EconPapers)
Date: 2005-04
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Published in Revue de l'OFCE, 2005, 93, pp.199 - 223. ⟨10.3917/reof.093.0199⟩

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DOI: 10.3917/reof.093.0199

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