Análise de atrasos de repasses de apoio a produção em empreendimentos do programa Minha Casa Minha Vida: Um modelo com incertezas utilizando duration

Nemer Alberto Zaguir, Victoria Morgado Mutran, Mauro de Mesquit Spinola and Celma de Oliveir Ribeiro

LARES from Latin American Real Estate Society (LARES)

Abstract: Uma das linhas de crédito de destaque no programa Minha Casa Minha Vida (MCMV) é o apoio à produção. Para o comprador, permite o financiamento do imóvel na planta. Para a incorporadora, traz recursos conforme andamento da obra e velocidade de vendas. Um problema comum nesse tipo de operação é o atraso do primeiro repasse para a incorporadora, a "demanda mínima", componente expressivo das receitas. A análise tradicional de viabilidade considera parâmetros do empreendimento negociadas entre o incorporador e agente financeiro, porém, não leva em conta incertezas do atraso. O real estate tem introduzido com mais frequência incertezas em seus modelos. O trabalho visa analisar o impacto do atraso da demanda mínima de um empreendimento do MCMV de uma incorporadora nacional de pequeno porte. Para tanto, foi criado um modelo com incertezas para o atraso e utilizado a duration, medida de risco que considera a sensibilidade do resultado financeiro às flutuações das taxas de retorno. Como resultado, evidenciou-se no modelo com incertezas o risco pela duration para várias taxas. A duration apresentou-se como um indicador adequado para análise da modalidade em questão, podendo desdobrar indicações para a construção de estratégias de hedging financeiro. Indica-se como pesquisas futuras aprimoramento do modelo de incertezas nos atrasos com a introdução de novas variáveis.

Keywords: Análise de Viabilidade; Analysis of Economic Viability; Duration; Incertezas; Minha Casa Minha Vida; real estate; Uncertainties (search for similar items in EconPapers)
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Date: 2016-09-01
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