Um estudo sobre a relação de risco entre os fundos de investimento imobiliário e o mercado em geral

Nicolle Chidiac Marchiori, Anderson Luís Walker Amorin and Andreas Dittmar Weise

LARES from Latin American Real Estate Society (LARES)

Abstract: Os fundos de investimento imobiliário tornaram-se uma opção de investimento com certa popularidade nos últimos anos. Esta modalidade de investimento teve sua origem nos Estados Unidos, sendo regularizados no Brasil na década de 90. Dentro deste contexto, o mercado de capitais também se tornou de maior popularidade. Sendo assim, estes dois índices representam opções de investimento no mercado brasileiro, e apresentam riscos e retornos inerentes a sua natureza de aplicação. Desta forma, esta pesquisa tem como objetivo, demonstrar a relação de risco entre os Fundos de Investimento Imobiliário, e o mercado de capitais em geral. Com isso, para alcançar os objetivos da proposta pesquisa, foi utilizado um modelo econométrico misto, usando inicialmente uma modelagem autoregressiva AR(1), para as séries do índice IFIX e IBOBESPA. Com isso, posteriormente foram encontrados os erros de estimação (et), os quais foram elevados ao quadrado, obtendo a variância das séries univariadas. Sendo assim, partiu-se para a estimação de uma regressão com os erros quadráticos dos modelos univariados dos índices estudados. Como resultados, foram estimadas as estatísticas descritivas de média e desvio padrão das séries estudadas, onde o índice do mercado imobiliário apresentou menor média e desvio padrão (IFIX) em relação ao índice de mercado (IBOV). Partindo disto, foram estimados os modelos AR(1) para as duas séries, sendo eles aceitos já que apresentaram coeficientes. Tendo estes modelos estimados, os resíduos destas modelagens foram utilizados para a estimação de uma matriz de correlações, onde foi demonstrado que existe uma correlação fraca entre os erros quadráticos, demonstrando assim, que existe uma fraca relação de entre os riscos do mercado de fundos imobiliários e o mercado em geral. Sendo assim, a pesquisa demonstrou que existe uma baixa relação de risco entre os fundos imobiliários e o mercado em geral, encorajando o uso destes ativos em uma carteira de investimentos.

Keywords: autoregressive models; Fundos de Investimento Imobiliário; modelos autoregressivos; Real Estate Investment Trusts; relação de risco; risco no mercado imobiliário; risk in real estate market; risk relations (search for similar items in EconPapers)
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Date: 2015-09-01
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