Премия за размер: анализ российского рынка капитала

Фомкина Софья Анатольевна
Additional contact information
Фомкина Софья Анатольевна: НИУ ВШЭ

Vestnik of the St. Petersburg University. Series 5. Economics Вестник Санкт-Петербургского университета. Серия 5. Экономика, 2016, issue 4, 92-103

Abstract: На сегодняшний день во многих российских и иностранных компаниях сложилась практика оценки требуемой доходности собственного капитала с учетом премии за малый размер. Большая часть таких компаний при оценке требуемой доходности активно использует специализированные отчеты, содержащие, в том числе, предварительно оцененную премию за малый размер (например, Ibbotson SBBI Classic Yearbook или Duff & Phelps Risk Premium Report). Вместе с тем оценки, представленные в указанных отчетах, получены на основе данных американского рынка, соответственно, при оценке требуемой доходности для компаний, функционирующих на других рынках капитала, необходимо проводить корректировки.Помимо этого, в исследованиях, посвященных изучению эффекта размера на различных рынках капитала, зачастую содержатся противоположные выводы о наличии эффекта и его величине. Исходя из этого, возникает вопрос об обоснованности использования в расчетах требуемой доходности премии за малый размер компании.В статье представлены результаты проведенного в лаборатории корпоративных финансов НИУ ВШЭ совместно с PwC исследования премии за малую капитализацию в рамках расчета ставки дисконтирования. На основе данных о 101 российской публичной компании, торгующейся на Московской бирже в течение 2006-2014 гг., было выявлено наличие премии за размер у компаний среднего размера. При этом оценки премии за размер для компаний малого размера оказались отрицательными. Результаты, полученные в рамках исследования, несут практическую ценность для менеджмента российских компаний и фондов. Библиогр. 36 назв. Ил. 1. Табл. 2.

Keywords: ЭФФЕКТ РАЗМЕРА; ПРЕМИЯ ЗА МАЛУЮ КАПИТАЛИЗАЦИЮ; ЗАТРАТЫ НА СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ; МОДЕЛЬ ЦЕНООБРАЗОВАНИЯ АКТИВОВ; МОДЕЛЬ ФАМЫ-ФРЕНЧА; РАЗВИВАЮЩИЕСЯ РЫНКИ КАПИТАЛА; SIZE EFFECT; SIZE PREMIUM; FAMA-FRENCH MODEL; COST OF EQUITY; CAPITAL ASSET PRICING MODEL (CAPM); EMERGING CAPITAL MARKETS (search for similar items in EconPapers)
Date: 2016
References: Add references at CitEc
Citations:

Downloads: (external link)
http://cyberleninka.ru/article/n/premiya-za-razmer ... skogo-rynka-kapitala

Related works:
This item may be available elsewhere in EconPapers: Search for items with the same title.

Export reference: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTML/Text

Persistent link: https://EconPapers.repec.org/RePEc:scn:003571:16949693

Access Statistics for this article

More articles in Vestnik of the St. Petersburg University. Series 5. Economics Вестник Санкт-Петербургского университета. Серия 5. Экономика from CyberLeninka, Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования «Санкт-Петербургский государственный университет»
Bibliographic data for series maintained by CyberLeninka ().