К вопросу о предвидении глобальных финансово-экономических кризисов // On the Issue of Predicting Global Financial and Economic Crises

Yuri Danilov, D. Pivovarov A., I. Davydov S., Ю. Данилов А., Д. Пивоваров А. and И. Давыдов С.
Additional contact information
D. Pivovarov A.: Russian Presidential Academy of National Economy and Public Administration (RANEPA)
I. Davydov S.: Russian Presidential Academy of National Economy and Public Administration (RANEPA)
Ю. Данилов А.: Российская академия народного хозяйства и государственной службы (РАНХиГС) при Президенте РФ
Д. Пивоваров А.: Российская академия народного хозяйства и государственной службы (РАНХиГС) при Президенте РФ
И. Давыдов С.: Российская академия народного хозяйства и государственной службы (РАНХиГС) при Президенте РФ

Финансы: теория и практика/Finance: Theory and Practice // Finance: Theory and Practice, 2020, vol. 24, issue 1, 87-104

Abstract:

Assumptions about the impending new global crisis, which are increasingly found in expert discussions, have intensified the search for reliable crisis predictors, despite the existing theoretical consensus on the fundamental impossibility of forecasting crises. The purpose of the article is to describe the most popular “new” crisis predictors and evaluate their predictive properties. The primary research method was monitoring the confirmation of signals supplied by predictors, indicators of macroeconomic dynamics based on retrospective data. As a result of the study, we clarified the classification of types of financial crises to determine the predictors that best predict certain types of financial crises, which in current conditions are very likely to be the starting stage of a new kind of financial and economic crisis. We analysed financial condition indices (FCI); VIX (“fear index”); yield spreads between US treasury bonds of different maturities; investor sentiment indices and risk premium indicators; CAPE (Schiller coefficient). We analysed the signals from the “new” crisis predictors about the possible onset of the crisis. The authors concluded that various predictors show good results concerning crises of a particular type (the starting point of which were different segments of the financial sector). The analysis of the predictor time of various predictors made it possible to build them in a certain sequence depending on the time interval between the predictor signal and the onset of the crisis. Based on combining the linking of predictors with the types of crises that they predict better, with a sequence of predictors arranged according to the time of the predictions, we proposed a flow chart for monitoring external crisis predictors.

Предположения о приближении нового глобального кризиса, все чаще встречающиеся в экспертных дискуссиях, усилили поиски надежных кризисных предикторов, несмотря на существующий теоретический консенсус о принципиальной невозможности прогнозирования кризисов. Цель статьи — описать наиболее популярные «новые» кризисные предикторы и оценить их предиктивные свойства. Основным методом исследования стал мониторинг подтверждения сигналов, подаваемых предикторами, показателями макроэкономической динамики на основе ретроспективных данных, охватывающих несколько деловых циклов. В результате исследования мы уточнили классификацию типов финансовых кризисов в целях определения предикторов, наилучшим образом предсказывающих те или иные типы финансовых кризисов, которые в современных условиях с большой долей вероятности будут выступать стартовым этапом финансово-экономического кризиса нового типа. Мы проанализировали индексы финансовых условий (FCI); VIX («индекс страха»); спрэды доходностей между казначейскими облигациями США разной срочности; индексы настроений инвесторов и показатели премии за риск; CAPE (коэффициент Шиллера). Провели анализ сигналов, поступавших от «новых» кризисных предикторов, о возможном наступлении кризиса. Сделан вывод, что различные предикторы демонстрируют хорошие результаты по отношению к кризисам определенного типа (стартовой точкой которых были разные сегменты финансового сектора). Анализ времени предикции различных предикторов позволил выстроить их в определенной последовательности в зависимости от промежутка времени, проходящего между сигналом предиктора и началом кризиса. На основе совмещения увязки предикторов с типами кризисов, которые они предсказывают лучше, с последовательностью предикторов, выстроенных в зависимости от времени предикции, мы предложили блок-схему мониторинга внешних кризисных предикторов.

Keywords: G01, G17, E44, E58, F44, F65; G01, G17, E44, E58, F44, F65; financial and economic crisis; classification of financial crises; foresight; crisis predictors; financial markets; financial conditions index; VIX; yield spreads; risk premiums; Schiller coefficient; prediction time; финансово-экономический кризис; классификация финансовых кризисов; предвидение; кризисные предикторы; финансовые рынки; индекс финансовых условий; VIX; спреды доходностей; премии за риск; коэффициент Шиллера; время предикции (search for similar items in EconPapers)
Date: 2020-03-07
References: Add references at CitEc
Citations:

Downloads: (external link)
https://financetp.fa.ru/jour/article/viewFile/956/639.pdf (application/pdf)

Related works:
This item may be available elsewhere in EconPapers: Search for items with the same title.

Export reference: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTML/Text

Persistent link: https://EconPapers.repec.org/RePEc:scn:financ:y:2020:i:1:p:87-104

Access Statistics for this article

More articles in Финансы: теория и практика/Finance: Theory and Practice // Finance: Theory and Practice from ФГОБУВО Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации // Financial University under The Government of Russian Federation
Bibliographic data for series maintained by Алексей Скалабан ().