Relación entre el riesgo sistémico del sistema financiero y el sector real: un enfoque FAVAR

Wilmar Alexander Cabrera Rodríguez (), Luis Melo-Velandia and Daniel Parra-Amado
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Wilmar Alexander Cabrera Rodríguez: Banco de la Republica de Colombia

Revista ESPE - Ensayos sobre Política Económica, 2014, vol. 32, issue 75, No 75, 22 pages

Abstract: Este documento estima los efectos de choques de origen financiero y real sobre 111 variables de la economía colombiana, entre 2003 y 2013. Se utiliza una extensión del modelo FAVAR de Bernanke, Boivin y Eliasz (2005), que supone que las series, además de ser explicadas por el componente común, también son modeladas por un componente idiosincrático. Se realizan 2 ejercicios: a) análisis de impulso respuesta de las variables económicas frente a choques en los factores real y financiero, y b) descripción del efecto que tiene un evento de estrés en el sector financiero sobre el sector real y viceversa; para ello se propone el CoFaR, medida alterna al CoVaR que recientemente ha sido utilizada en la literatura económica (Adrian y Brunnermeier, 2011). Los resultados obtenidos sugieren que los estrechos vínculos entre los 2 sectores propagan los choques en ambas direcciones. En particular, el sector financiero reacciona de manera más rápida ante un choque en la actividad real, en comparación con el efecto de un choque financiero al sector real.

Keywords: Riesgo sistémico; Modelo FAVAR; CoVaR (search for similar items in EconPapers)
JEL-codes: C50 E60 G28 (search for similar items in EconPapers)
Date: 2014
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https://doi.org/10.1016/j.espe.2014.08.001

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