L’évolution de la monnaie et du crédit en 2014

J. Morenas and Y. Wicky

Bulletin de la Banque de France, 2015, issue 199, 33-42

Abstract: Le rythme de croissance de l’agrégat large M3 de la zone euro s’accélère en 2014. Sa composante française se redresse significativement en 2014, après un repli en 2013. Dans un contexte de taux d’intérêt particulièrement bas qui réduit le coût d’opportunité de leur détention, les dépôts à vue bénéficient de la forte préférence pour la liquidité des agents non financiers notamment des ménages. Certaines composantes de M3 s’érodent néanmoins, des arbitrages de portefeuilles s’effectuant au détriment des placements bancaires à court terme et en faveur d’actifs plus rémunérateurs, en particulier les plans d’épargne-logement (PEL) et l’assurance-vie. Principale contrepartie de l’agrégat monétaire M3, l’encours des crédits aux sociétés non financières reste dynamique en France tandis qu’il se contracte dans la zone euro. En outre, les crédits aux ménages restent orientés à la hausse en France alors qu’ils stagnent dans la zone euro.

Keywords: monnaie; crédits à l’habitat; crédits aux entreprises (search for similar items in EconPapers)
JEL-codes: D14 D21 E51 (search for similar items in EconPapers)
Date: 2015
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