Developing climate transition scenarios to manage financial risks

Élaborer des scénarios de transition climatique pour gérer les risques financiers

Thomas Allen, Jean Boissinot, Laurent Clerc and Stephane Dees

Bulletin de la Banque de France, 2021, issue 237, No 9

Abstract: The Banque de France and the ACPR have developed an analytical framework to quantify climate transition scenarios and assess the associated financial risks. This type of framework can be used to carry out climate stress test exercises. Its first application for France gives an order of magnitude for the possible adversity of the scenarios published by the Central Banks and Supervisors Network for Greening the Financial System (NGFS). It reveals that, while these scenarios may lead to only moderate macroeconomic impacts by 2050, they will entail major structural transformations, which are a source of financial risks for those financial institutions that are particularly exposed to the most impacted sectors and firms. Under disorderly transition scenarios, certain firms would be significantly more likely to default and the credit risk of the exposed financial institutions would increase.

La Banque de France et l’ACPR ont conçu un cadre analytique pour quantifier des scénarios de transition climatique et en évaluer les risques financiers associés. Un tel cadre peut être mobilisé pour réaliser des exercices de stress tests climatiques. Une première application de cette approche à la France donne un ordre de grandeur de l’adversité possible des chocs correspondant aux scénarios publiés par le Réseau des banques centrales et des superviseurs pour le verdissement du système financier (NGFS). Il en ressort que, si ces scénarios conduisent à des impacts macroéconomiques modérés à horizon 2050, ils impliquent des transformations structurelles importantes, sources de risques financiers pour les institutions financières particulièrement exposées aux secteurs et aux entreprises les plus affectés. Certaines entreprises verraient leur probabilité de défaut augmenter significativement dans les scénarios de transition désordonnée et le risque de crédit s’accroitre pour les institutions financières exposées.

Date: 2021
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