Les rachats à effet de levier: montages financiers risqués ou opportunités de développement pour les entreprises ?

Lucille Collet

Bulletin de la Banque de France, 2025, issue 260, No 4

Abstract: Le marché des rachats à effet de levier (LBO, leveraged buy-out) s’est beaucoup développé ces dernières années, porté par un coût du capital historiquement bas. La hausse récente des taux d’intérêt pourrait cependant dégrader la qualité des LBO existants. Ces montages financiers complexes reposent en effet sur la maximisation de l’effet de levier en finançant le rachat d’entreprises par un volume élevé de dette. Les LBO ont des effets controversés sur la performance des entreprises et leur santé financière. L’analyse des données d’endettement bancaire d’entreprises sous LBO et de leurs pairs conclut à une hausse de l’endettement bancaire et du risque de crédit des entreprises sous LBO. Cette dégradation de leur santé financière appelle à la vigilance des prêteurs et des régulateurs dans le contexte actuel de taux d’intérêt plus élevés.

Date: 2025
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