Investor state dispute settlement mechanisms: implications for the climate transition

Mécanisme de règlement des différends entre investisseurs et États: quels enjeux pour la transition climatique ?

Théo Iberrakene, Margarita Lopez-Forero and Géraldine Renard
Authors registered in the RePEc Author Service: Margarita Lopez Forero

Bulletin de la Banque de France, 2026, issue 263, No 1

Abstract: In order to combat climate change, states must reduce their use of fossil fuels. This may push them to terminate certain contracts already agreed with fossil fuel sector companies. However, some foreign investors may benefit from legal protections, meaning that when a contract is terminated, they can claim compensation before an arbitration tribunal. A financial risk of this kind may hinder the implementation of policies to combat climate change: a phenomenon known as “regulatory chill”. This poses an additional challenge for emerging economies that already need substantial amounts of financing to successfully achieve their energy transition.

Pour lutter contre le changement climatique, les États doivent réduire leur utilisation des énergies fossiles. Cette démarche peut les amener à mettre fin à certains contrats conclus avec des entreprises de ces secteurs. Or, certains investisseurs étrangers bénéficient parfois de règles juridiques qui les protègent. Si un contrat est rompu, ils peuvent engager une procédure devant un tribunal d’arbitrage afin de réclamer des indemnités. Un tel risque financier peut ralentir la mise en œuvre de politiques de lutte contre le changement climatique. Ce phénomène, appelé « gel réglementaire », constitue un défi supplémentaire pour les économies émergentes, déjà confrontées à d’importants besoins de financement pour réussir leur transition énergétique.

Date: 2026
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