Gyorsjelentés - lassú árfolyam? A gyorsjelentés utáni árfolyamsodródás vizsgálata a magyar részvénypiacon

Post-earnings announcement drift on the Hungarian stock market

Gabor Neszveda and Balázs Csillag ()

Közgazdasági Szemle (Economic Review - monthly of the Hungarian Academy of Sciences), 2022, vol. LXIX, issue 7, 801-824

Abstract: A hatékony piacok elmélete szerint egy adott részvény árfolyama tartalmazza az összes piacon elérhető információt, az empirikus kutatások azonban megmutatták, hogy a piacok gyakran nem felelnek meg az információs hatékonyság kritériumának. Az árfolyamsodródás szerint a gyorsjelentésekben közzétett információk nem azonnal épülnek be a részvényárfolyamokba, hanem a közzététel után még hetekig kifejtik hatásukat. Tanulmányunkban megvizsgáljuk, hogy a gyorsjelentés utáni árfolyamsodródás megfigyelhető-e a magyar piacon a 2009-2019 közötti időszakban. Az erre a stratégiára épülő portfóliók átlagos havi hozama a vizsgált időszakban 2,04 százalék. A kiugró (outlier) értékek kezelése után a Fama-MacBeth-féle regressziókban az árfolyamsodródást megragadó változó együtthatója, egyedül szerepeltetve, nullától különböző hozamot eredményez. A mögöttes befektetői viselkedés feltárásához megvizsgáljuk, hogy a hatás mennyire köszönhető a befektetők korlátozott figyelmének. Abban az esetben, ha a pénteki napokon nem valósítjuk meg a kereskedést, nagymértékben csökken a stratégiával elérhető hozam mértéke, azonban továbbra is szignifikáns marad. Ez azt sugallja, hogy ugyan nem a korlátozott figyelem hajtja teljes mértékben az árfolyamsodródást, azonban nagymértékben hat rá, hiszen pénteken a befektetők a heti határidők betartása és a hétvége közelsége miatt valószínűbb, hogy lemaradnak egy-egy jelentésről, így ez az információ hosszabb idő alatt épülhet be az árfolyamokba. Journal of Economic Literature (JEL) kód: G11, G12.

JEL-codes: G11 G12 (search for similar items in EconPapers)
Date: 2022
References: View references in EconPapers View complete reference list from CitEc
Citations:

Downloads: (external link)
http://www.kszemle.hu/tartalom/letoltes.php?id=2060 (application/pdf)
Registration and subscription. 3-month embargo period to non-subscribers.

Related works:
This item may be available elsewhere in EconPapers: Search for items with the same title.

Export reference: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTML/Text

Persistent link: https://EconPapers.repec.org/RePEc:ksa:szemle:2060

Ordering information: This journal article can be ordered from
Közgazdasági Szemle Alapítvány (Economic Review Foundation) Budapest, Budaörsi út 45., 1112, Hungary
http://www.kszemle.hu/elofizetes/

DOI: 10.18414/KSZ.2022.7-8.801

Access Statistics for this article

Közgazdasági Szemle (Economic Review - monthly of the Hungarian Academy of Sciences) is currently edited by Tamás Halm

More articles in Közgazdasági Szemle (Economic Review - monthly of the Hungarian Academy of Sciences) from Közgazdasági Szemle Alapítvány (Economic Review Foundation)
Bibliographic data for series maintained by Odon Sok ( this e-mail address is bad, please contact ).