A hazai kis- és középvállalati szektor vállalatértékelési sajátosságai

Specialities in the valuation of Hungarian SMEs

András Takács () and Patrik Várkonyi ()

Közgazdasági Szemle (Economic Review - monthly of the Hungarian Academy of Sciences), 2022, vol. LXIX, issue 10, 1195-1212

Abstract: A tanulmány célja egy olyan kis- és középvállalatokra alkalmazható diszkont módszertanának bemutatása, amely a diszkontált cash flow alapú vállalatértékeléskor az értékelő segítségére lehet abban, hogy minél reálisabb értéket állapíthasson meg e szektor vállalataira. A vállalatértékelés gazdaságtörténeti áttekintése után bemutatjuk a szakirodalom által elfogadott és a gyakorlatban is használt diszkontokat, valamint a nagyvállalati, illetve és a kis- és középvállalati szektor közötti fontos különbségeket, amelyek indokolják a kis- és középvállalati szektor eltérő módon történő értékelését. A primer kutatás során 1575 mintaelemszámú adatállomány (105 nagyvállalati, 255 közepes vállalati és 1215 kisvállalati) segítségével állapítottuk meg az értékeléssel kapcsolatos fontos különbségeket. A tanulmány elkészítése során két fontos eredmény született. 1. Elfogadtuk azt a hipotézist, amely szerint a magyar kis- és középvállalati szektor vállalatait nem adekvát pusztán a hozamérték-alapú metódussal értékelni, szükséges egy kis- és középvállalati diszkont alkalmazása is ahhoz, hogy reális értékelést kapjunk. 2. A kis- és középvállalati szektoron felül a nagyvállalatok esetében is jelentős különbség érzékelhető a referenciaadatként szolgáló európai átlagos vállalatokhoz képest. A kutatás eredménye azt bizonyítja, hogy az európai iparági átlagos vállalatértékhez képest a magyar nagyvállalatok átlagosan 20 százalékkal, a magyar kis- és középvállalatok pedig átlagosan 46 százalékkal alacsonyabb értéket mutatnak. E különbségek számbavételével állapítottunk meg egy 20 százalékos országdiszkontot, valamint egy 26 százalékos kis- és középvállalati diszkontot.* Journal of Economic Literature (JEL) kód: G10, G12.

JEL-codes: G10 G12 (search for similar items in EconPapers)
Date: 2022
References: View references in EconPapers View complete reference list from CitEc
Citations:

Downloads: (external link)
http://www.kszemle.hu/tartalom/letoltes.php?id=2079 (application/pdf)
Registration and subscription. 3-month embargo period to non-subscribers.

Related works:
This item may be available elsewhere in EconPapers: Search for items with the same title.

Export reference: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTML/Text

Persistent link: https://EconPapers.repec.org/RePEc:ksa:szemle:2079

Ordering information: This journal article can be ordered from
Közgazdasági Szemle Alapítvány (Economic Review Foundation) Budapest, Budaörsi út 45., 1112, Hungary
http://www.kszemle.hu/elofizetes/

DOI: 10.18414/KSZ.2022.10.1195

Access Statistics for this article

Közgazdasági Szemle (Economic Review - monthly of the Hungarian Academy of Sciences) is currently edited by Tamás Halm

More articles in Közgazdasági Szemle (Economic Review - monthly of the Hungarian Academy of Sciences) from Közgazdasági Szemle Alapítvány (Economic Review Foundation)
Bibliographic data for series maintained by Odon Sok ( this e-mail address is bad, please contact ).