A jegybanki devizapiaci intervenció hatékonysága. Nemzetközi tapasztalatok és elméleti megfontolások

Effectiveness of central-bank intervention on foreign-exchange markets. International experiences and theoretical considerations

Norbert Kiss M.

Közgazdasági Szemle (Economic Review - monthly of the Hungarian Academy of Sciences), 2005, vol. LII, issue 11, 846-872

Abstract: Az utóbbi időben a főbb jegybankok intervenciós tevékenysége csökkent ugyan, de számos feltörekvő, illetve inflációs célt követő ország esetében az intervenció továbbra is aktív jegybanki eszköz maradt. A tanulmány a jegybanki devizapiaci intervenció hatékonyságával foglalkozó szakirodalmat tekinti át. Bemutatjuk a témával kapcsolatos elméleteket és nemzetközi tapasztalatokat, ezenkívül azokat a tényezőket, amelyek a különböző körülmények között leginkább befolyásolhatják az intervenció hatékonyságát. Az eredmények alapján csak nagyon óvatos következtetéseket vonhatunk le az intervenció hatékonyságát illetően: az intervenció lehet hatékony, amiben elsősorban a jegybanki beavatkozás piaci várakozásokat és információaggregálási folyamatot alakító hatása játszik meghatározó szerepet. A hatékonyság úgy növelhető, ha a jegybank konkrét céljának figyelembevételével választja ki a leginkább megfelelő intervenciós eljárást, és az intervenciós stratégiáját rugalmasan alakítja a körülmények és tapasztalatai alapján. Stratégiai célkitűzések esetén a nyíltan, esetleg más jegybankokkal összehangoltan végzett, a követett makrogazdasági politika által is támogatott intervenció lehet hatékony. A taktikai célok elérését segítheti, ha a jegybank csendesen, megfelelő időzítéssel, makrogazdasági hírek bejelentése környékén vagy nagy piaci forgalom mellett interveniál. Bármilyen intervenció esetében a jegybanknak tudatában kell lennie, hogy ezzel az eszközzel elsősorban rövid vagy középtávon képes befolyásolni az árfolyamot. A tartós árfolyamváltozáshoz vagy az intervenció monetáris politikai lépésekkel történő támogatására, vagy a fundamentumok megváltozására van szükség. Journal of Economic Literature (JEL) kód: E58, F31, G15.

JEL-codes: E58 F31 G15 (search for similar items in EconPapers)
Date: 2005
References: View references in EconPapers View complete reference list from CitEc
Citations:

Downloads: (external link)
http://www.kszemle.hu/tartalom/letoltes.php?id=803 (application/pdf)
Registration and subscription. 3-month embargo period to non-subscribers.

Related works:
This item may be available elsewhere in EconPapers: Search for items with the same title.

Export reference: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTML/Text

Persistent link: https://EconPapers.repec.org/RePEc:ksa:szemle:803

Ordering information: This journal article can be ordered from
Közgazdasági Szemle Alapítvány (Economic Review Foundation) Budapest, Budaörsi út 45., 1112, Hungary
http://www.kszemle.hu/elofizetes/

Access Statistics for this article

Közgazdasági Szemle (Economic Review - monthly of the Hungarian Academy of Sciences) is currently edited by Tamás Halm

More articles in Közgazdasági Szemle (Economic Review - monthly of the Hungarian Academy of Sciences) from Közgazdasági Szemle Alapítvány (Economic Review Foundation)
Bibliographic data for series maintained by Odon Sok ( this e-mail address is bad, please contact ).