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Tight money policies and inflation revisited

Joydeep Bhattacharya () and Noritaka Kudoh ()

Canadian Journal of Economics/Revue canadienne d'économique, 2002, vol. 35, issue 2, 185-217

Abstract: In this paper we reconsider the link between tight money policies and inflation in the spirit of Sargent and Wallace’s (1981) influential paper, ‘Some unpleasant monetarist arithmetic.’ A standard neoclassical model with capital, bonds, and return‐dominated currency is used. The potential for tight‐money policies to be inflationary (unpleasant arithmetic) exists, even when the real interest rate is below the growth rate of the economy. Additionally, the likely observability of unpleasant arithmetic in real world economies is shown to depend crucially on the type of monetary policy rule that is used. JEL Classification: E52, E63 Un autre coup d’œil sur la relation entre politiques monétaires restrictives et inflation. Ce mémoire ré‐examine la relation entre politiques monétaires restrictives et inflation dans l’esprit du travail de Sargent et Wallace (1981) ‘Some Unpleasant Monetarist Arithmetic’. Les auteurs utilisent un modèle néo‐classique standard avec capital, débentures et une monnaie dont les rendements sont dominés par ceux d’autres réservoirs de valeur. La possibilité que les politiques monétaires restrictives soient inflationnistes existe même quand le taux d’intérêt réel est plus petit que le taux de croissance de l’économie De plus on montre que l’obtention de ces résultats déplaisants dans les économies concrètes dépend fondamentalement du type de règle monétaire qu’on utilise.

Date: 2002
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https://doi.org/10.1111/1540-5982.00127

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