Asymmetric output cost of lowering inflation: empirical evidence for Canada

Hyeon-seung Huh and Hyun-Hoon Lee

Canadian Journal of Economics/Revue canadienne d'économique, 2002, vol. 35, issue 2, 218-238

Abstract: A strand of theoretical and empirical evidence in the literature suggests non‐linearity in the output‐inflation relationship, viz. a non‐linear Phillips curve. We develop a VAR model of output, inflation, and terms of trade augmented with logistic smooth transition autoregression specifications. Empirically, the model captures non‐linear features present in the data. Output costs of reducing inflation vary, depending on the economy, size of inflation change, and whether policy makers seek to disinflate or prevent inflation from rising. Thus, inferences based on the conventional linear Phillips curve may provide misleading signals about the cost of lowering inflation and the appropriate policy stance. JEL Classification: C32, E52 Le coût asymétrique en termes de production de la réduction de l’inflation: résultats pour le Canada. Ce mémoire a son origine dans les travaux qui suggèrent une certaine non linéarité dans la relation production‐inflation i.e. une courbe de Phillips qui serait non‐linéaire. Les auteurs utilisent un modèle VAR de la production, de l’inflation et des termes d’échange, enrichi de spécifications autogressives définissant une transition logistique souple. Il appert que les coûts en termes de perte de production de la réduction de l’inflation varient grandement selon l’état de l’économie, la taille des changements recherchés dans le taux d’inflation, et selon que les autorités cherchent créer une déflation ou simplement à empêcher l’accélération de l’inflation. Voilà qui implique que les inférences tirées d’un modèle construit sur la courbe linéaire traditionnelle de Phillips peuvent fournir des signaux trompeurs quant aux coûts de la réduction de l’inflation et suggérer de mauvaises politiques.

Date: 2002
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https://doi.org/10.1111/1540-5982.00128

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