The closed‐loop effect and the profitability of horizontal mergers

Hassan Benchekroun

Canadian Journal of Economics/Revue canadienne d'économique, 2003, vol. 36, issue 3, 546-565

Abstract: Abstract. We study the profitability of horizontal mergers in a dynamic competition context with sticky prices. It is shown that, when firms use open‐loop strategies, a merger is profitable only if the share of the market that merges is significant enough. In the case where firms use closed‐loop strategies we provide a method to conduct analytically the study of the profitability of horizontal mergers. We first prove the existence of an equilibrium of the game when a subset of firms merges. When firms use feedback strategies, mergers are profitable even when the share of the market that merges is arbitrarily small. JEL Classification:D4, L13 L’effet de la boucle fermée et la profitabilité des fusions horizontales. Ce mémoire étudie la profitabilité des fusions horizontales dans un contexte de concurrence dynamique où les prix sont visqueux. On montre que, quand les entreprises utilisent des stratégies de boucle ouverte, une fusion est profitable seulement si la part du marché qui se fusionne est assez significative. Dans le cas où les entreprises utilisent des stratégies de boucle fermée, on propose une méthode pour étudier analytiquement la profitabilité des fusions horizontales. On prouve d’abord l’existence d’un équilibre du jeu quand un sous‐ensemble d’entreprises se fusionne. Quand les entreprises utilisent des stratégies de rétroaction, les fusions sont profitables même quand la part de marché qui se fusionne est arbitrairement petite.

Date: 2003
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https://doi.org/10.1111/1540-5982.t01-2-00002

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