EconPapers    
Economics at your fingertips  
 

International capital flows under asymmetric information and costly monitoring: implications of debt and equity financing

Rebecca M. Neumann

Canadian Journal of Economics/Revue canadienne d'économique, 2003, vol. 36, issue 3, 674-700

Abstract: Abstract. The impact of increased equity trade on a small open economy is examined. Stochastic second‐period output depends on first‐period investment. Owing to information asymmetries, domestic agents cannot reveal credibly the level of first‐period investment to international financiers. Consistent with recent proposals to strengthen the international financial system, domestic firms choose to incur self‐monitoring costs to increase capital inflows. As an alternative to borrowing, domestic agents may sell ownership claims to second‐period output. When equity claims convey information, equity trade is preferred to international borrowing, consistent with developing economies’ observed reliance on international equity relative to debt in recent years. JEL Classification: F41, G15 Flux internationaux de capitaux quand l’information est asymétrique et la surveillance coûteuse : implications pour le financement par endettement et par transfert de propriété. Ce mémoire étudie les impacts sur une petite économie ouverte d’un commerce accru de droits de propriété dans un monde d’information asymétrique. On développe un modèle à deux périodes dans lequel le produit stochastique de la seconde période dépend de l’investissement dans la première période. Compte tenu des asymétries dans l’information, les entrepreneurs locaux ne peuvent révéler de manière crédible le niveau d’investissement de la première période aux financiers internationaux. Le mémoire examine d’abord les emprunts internationaux et montre que les entreprises locales choisissent de s’imposer des coûts d’auto surveillance pour accroître les flux de capitaux. Les agents locaux peuvent aussi, comme solution de rechange à l’emprunt, vendre des droits de propriété sur la production de la seconde période. Quand ces transactions des droits de propriété communiquent de l’information, le commerce de droits de propriété est préféréà l’emprunt.

Date: 2003
References: View references in EconPapers View complete reference list from CitEc
Citations: View citations in EconPapers (1) Track citations by RSS feed

Downloads: (external link)
https://doi.org/10.1111/1540-5982.t01-2-00008

Related works:
This item may be available elsewhere in EconPapers: Search for items with the same title.

Export reference: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTML/Text

Persistent link: https://EconPapers.repec.org/RePEc:wly:canjec:v:36:y:2003:i:3:p:674-700

Access Statistics for this article

More articles in Canadian Journal of Economics/Revue canadienne d'économique from John Wiley & Sons
Bibliographic data for series maintained by Wiley Content Delivery ().

 
Page updated 2021-05-12
Handle: RePEc:wly:canjec:v:36:y:2003:i:3:p:674-700