Smuggling, non‐fundamental uncertainty, and parallel market exchange rate volatility

Richard Barnett

Canadian Journal of Economics/Revue canadienne d'économique, 2003, vol. 36, issue 3, 701-727

Abstract: Abstract. We explore a model where smuggling and a parallel currency market arise, owing to government restrictions that prevent agents from legally holding foreign exchange. Despite such restrictions, agents are able to diversify their savings, holding both domestic and parallel foreign cash, basing their portfolio allocation on current and prospective parallel exchange rates. We attribute movements in parallel rates to non‐fundamental uncertainty. The model generates equilibria with both positive and negative parallel premia and correlations between illegal trade and the premium. The model has the novel implication that currency speculation drives smuggling, affecting real activities in all sectors of the economy. JEL classification: F31 Contrebande, incertitude non fondamentale, et volatilité du taux de change dans des marchés parallèles. L’auteur développe un modèle où contrebande et marché parallèle de la devise émergent à cause des restrictions gouvernementales qui empêchent les agents de détenir légalement des devises étrangères. Malgré ces restrictions, les agents sont en mesure de diversifier leurs épargnes: détenant à la fois la devise locale et des liquidités en devises étrangères obtenues sur le marché parallèle, et construisant la structure de leur portefeuille à partir d’un examen des taux de change parallèles présent et prospectifs. On attribue les mouvements dans les taux parallèles à une incertitude non fondamentale. Le modèle engendre des équilibres avec des primes parallèles positives et négatives, et des corrélations entre le commerce illégal et la prime. Le modèle suggère de façon inédite que la spéculation sur les devises est à la source de la contrebande, et que cela affecte les activités économiques réelles dans tous les secteurs de l’économie.

Date: 2003
References: View references in EconPapers View complete reference list from CitEc
Citations: View citations in EconPapers (6)

Downloads: (external link)
https://doi.org/10.1111/1540-5982.t01-2-00009

Related works:
Journal Article: Smuggling, non-fundamental uncertainty, and parallel market exchange rate volatility (2003)
This item may be available elsewhere in EconPapers: Search for items with the same title.

Export reference: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTML/Text

Persistent link: https://EconPapers.repec.org/RePEc:wly:canjec:v:36:y:2003:i:3:p:701-727

Access Statistics for this article

More articles in Canadian Journal of Economics/Revue canadienne d'économique from John Wiley & Sons
Bibliographic data for series maintained by Wiley Content Delivery ().