Exchange rate regimes and inflation: only hard pegs make a difference

Michael Bleaney and Manuela Francisco

Canadian Journal of Economics/Revue canadienne d'économique, 2005, vol. 38, issue 4, 1453-1471

Abstract: Abstract. Using data from a large sample of developing countries from 1985 to 2001, we confirm that hard pegs (currency boards or a shared currency) reduce inflation and money growth. There is no evidence that soft pegs confer any monetary discipline, after other factors are controlled for. Inflation triggers regime switches. Under hard pegs, monetary growth is unaffected by fiscal deficits or by inflation shocks. Under soft pegs, as under floats, increased fiscal deficits and positive inflation shocks are associated with higher monetary growth. The apparently slower per capita output growth under hard pegs is explained by their geographical distribution. JEL classification: F41 Régimes de taux de change et inflation: seuls des taux «fortement» chevillés font une différence. A partir de données pour un vaste échantillon de pays en développement entre 1985 et 2001, on confirme que des taux de change «fortement» chevillés (caisse d’émission ou devise partagée) réduisent l’inflation et la croissance monétaire. Il n’y a pas de support pour la proposition que des arrangements plus «mous» entraînent une discipline monétaire, après qu’on a pris en compte les autres facteurs. L’inflation déclenche des changements de régimes. Quand les arrangements sont «musclés», la croissance monétaire n’est pas affectée par les déficits fiscaux et les chocs inflationnistes. Quand les arrangements sont «mous», comme en régime de taux flottants, des déficits fiscaux accrus et des chocs inflationnistes positifs sont associés à une plus forte croissance monétaire. La croissance plus lente de la production per capita en régimes fortement chevillés est attribuable à la répartition géographique des pays.

Date: 2005
References: View references in EconPapers View complete reference list from CitEc
Citations: View citations in EconPapers (19)

Downloads: (external link)
https://doi.org/10.1111/j.0008-4085.2005.00332.x

Related works:
Journal Article: Exchange rate regimes and inflation: only hard pegs make a difference (2005)
This item may be available elsewhere in EconPapers: Search for items with the same title.

Export reference: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTML/Text

Persistent link: https://EconPapers.repec.org/RePEc:wly:canjec:v:38:y:2005:i:4:p:1453-1471

Access Statistics for this article

More articles in Canadian Journal of Economics/Revue canadienne d'économique from John Wiley & Sons
Bibliographic data for series maintained by Wiley Content Delivery ().