Optimal price‐level drift under commitment in the canonical New Keynesian model

Robert Amano, Steve Ambler and Malik Shukayev ()

Canadian Journal of Economics/Revue canadienne d'économique, 2012, vol. 45, issue 3, 1023-1036

Abstract: Abstract In both the canonical and many extended versions of the New Keynesian model, optimal monetary policy under commitment implies price‐level stationarity as long as expectations are rational. We show that this is no longer the case if the central bank and private agents make decisions before observing current shocks. The optimal amount of price‐level drift in response to unexpected innovations to inflation is quantitatively important. This result has important implications for monetary policy, including the design of the optimal loss function for the central bank if it cannot commit to its future policies. A la fois dans la version canonique du nouveau modèle keynesien et de ses versions étendues, la politique monétaire optimale quand il y a engagement implique qu’il y aura stationnarité du niveau des prix aussi longtemps que les anticipations sont rationnelles. On montre que ce n’est plus le cas si la banque centrale et les agents privés prennent des décisions avant d’observer les chocs courants. Le montant optimal de la dérive du niveau des prix en réponse aux innovations non anticipées dans l’inflation est quantitativement important. Ce résultat a des implications importantes pour la politique monétaire, y compris le design d’une fonction de perte optimale pour la banque centrale si elle ne peut pas s’engager à poursuivre ses politiques dans l’avenir.

Date: 2012
References: View references in EconPapers View complete reference list from CitEc
Citations: View citations in EconPapers (5)

Downloads: (external link)
https://doi.org/10.1111/j.1540-5982.2012.01725.x

Related works:
Journal Article: Optimal price-level drift under commitment in the canonical New Keynesian model (2012)
This item may be available elsewhere in EconPapers: Search for items with the same title.

Export reference: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTML/Text

Persistent link: https://EconPapers.repec.org/RePEc:wly:canjec:v:45:y:2012:i:3:p:1023-1036

Access Statistics for this article

More articles in Canadian Journal of Economics/Revue canadienne d'économique from John Wiley & Sons
Bibliographic data for series maintained by Wiley Content Delivery ().