EconPapers    
Economics at your fingertips  
 

Heterogeneity in the dynamic effects of uncertainty on investment

Sung Je Byun () and Soojin Jo

Canadian Journal of Economics/Revue canadienne d'économique, 2018, vol. 51, issue 1, 127-155

Abstract: We examine how aggregate profit uncertainty influences capital investment activities, focusing on heterogeneous responses of firms. We model aggregate profit uncertainty as the conditional standard deviation of a common factor across unforecasted fluctuations in the sales growth of different industries and exploit cross‐sectional variations for its estimation. From an investment forecasting model that coherently analyzes firm‐ or group‐specific effects of uncertainty, we find that the direction and the size of investment adjustment vary considerably across firms, with a significant but small negative average impact. Our results highlight the importance of accounting for heterogeneity in the transmission of uncertainty, allowing us to reconcile different views on the effect of uncertainty in the existing literature. Dans quelle mesure l’incertitude agrégée entourant les profits influence‐t‐elle les décisions d’investissement de l’entreprise? Les auteurs proposent une adaptation parcimonieuse d’un modèle autorégressif conditionnellement hétéroscédastique à facteurs pour exploiter des données sur le chiffre d’affaires d’un panel de sous‐secteurs et parvenir à une estimation à la fois efficiente et maniable de la volatilité agrégée. La mesure de l’incertitude ainsi obtenue est ensuite intégrée à un modèle de prévision de l’investissement dans lequel cette variable interagit avec des coefficients propres aux entreprises. Les auteurs constatent qu’une plus grande incertitude à l’égard des profits amène en général les firmes à abaisser leurs dépenses en immobilisations, mais à des degrés très variables selon leur taille : les entreprises petites et grandes limiteraient beaucoup plus leurs investissements que les firmes de taille moyenne, ce qui témoigne de l’hétérogénéité importante qui caractérise le mécanisme de transmission de l’incertitude.

Date: 2018
References: View references in EconPapers View complete reference list from CitEc
Citations: View citations in EconPapers (2) Track citations by RSS feed

Downloads: (external link)
https://doi.org/10.1111/caje.12318

Related works:
Journal Article: Heterogeneity in the dynamic effects of uncertainty on investment (2018) Downloads
Working Paper: Heterogeneity in the Dynamic Effects of Uncertainty on Investment (2015) Downloads
This item may be available elsewhere in EconPapers: Search for items with the same title.

Export reference: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTML/Text

Persistent link: https://EconPapers.repec.org/RePEc:wly:canjec:v:51:y:2018:i:1:p:127-155

Access Statistics for this article

More articles in Canadian Journal of Economics/Revue canadienne d'économique from John Wiley & Sons
Bibliographic data for series maintained by Wiley Content Delivery ().

 
Page updated 2021-07-15
Handle: RePEc:wly:canjec:v:51:y:2018:i:1:p:127-155