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The role of uncertainty, sentiment and cross‐country interactions in G7 output dynamics

Anthony Garratt, Kevin Lee () and Kalvinder Shields

Canadian Journal of Economics/Revue canadienne d'économique, 2018, vol. 51, issue 2, 391-418

Abstract: Abstract Output fluctuations in the G7 are characterized using a VAR model of countries’ actual and expected outputs and uncertainty over these. New measures are developed to quantify the relative importance of economic prospects‐versus‐uncertainty, global‐versus‐national effects and fundamentals‐versus‐sentiment for countries’ persistent output movements. National and global contributions are found to be equally important across the G7 although considerable differences exist between countries. Uncertainty, and especially cross‐country uncertainty, is important in propagating the effects of shocks and generates around 20% of countries’ persistent output movements on average. Fundamentals dominate output movements although, with an 80:20 split, sentiment plays a non‐negligible role. Résumé Le rôle de l’incertitude, du sentiment, et des interactions entre pays dans la dynamique de production du G7. Les fluctuations du produit agrégé dans le G7 sont caractérisées par un modèle vectoriel autorégressif des produits observés et anticipés des pays, ainsi que de l’incertitude qui entoure ces mesures. De nouvelles mesures sont développées pour quantifier l’importance relative des perspectives‐versus‐l’incertitude, des effets globaux‐versus‐nationaux, et des fondamentaux‐versus‐croyances et sentiments dans l’explication des mouvements persistants dans la production des pays. Il appert que les contributions des dimensions globales et nationales sont également importantes à travers le G7, même si des différences considérables existent entre pays. L’incertitude, et particulièrement l’incertitude entre pays, est importante dans le processus de propagation des effets des chocs, et génère environ 20 % en moyenne des mouvements de production persistants des pays. Les fondamentaux dominent les mouvements de la production, mais avec un rapport 80–20, le sentiment joue un rôle non‐négligeable.

Date: 2018
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https://doi.org/10.1111/caje.12325

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