Relaci�n entre variables macro y la curva de rendimientos

Luis Fernando Melo Velandia and Giovanni Alfonso Castro Lancheros
Authors registered in the RePEc Author Service: Luis Fernando Melo-Velandia

No 7045, Borradores de Economia from Banco de la Republica

Abstract: Este documento analiza la relaci�n entre algunos fundamentales de la econom�a colombiana y la estructura a t�rmino de las tasas de inter�s para el periodo mensual comprendido entre enero de 2003 y diciembre de 2009. Para tal efecto, se caracteriza la curva de rendimientos a trav�s de tres factores latentes utilizando una reparametrizaci�n de Nelson y Siegel (1987) y se estima un modelo VAR entre estos factores y las variables macroecon�micas consideradas. Este modelo es representado en notaci�n de estado espacio y su estimaci�n se realiza de forma conjunta utilizando el m�todo de m�xima verosimilitud. Los resultados indican que hay una relaci�n bidireccional entre los factores de la curva de rendimientos y las variables macro incorporadas en el modelo. Sin embargo, se observa una causalidad (en el sentido de Granger) m�s fuerte de las variables macroecon�micas hacia la curva que en el sentido contrario.

Keywords: Curva de rendimientos; modelos VAR; modelo de factores; curva de Nelson y Siegel; modelos de estado (search for similar items in EconPapers)
JEL-codes: C50 E43 E44 (search for similar items in EconPapers)
Pages: 29
Date: 2010-05-30
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