Zertifizierungseffekte durch Private Equity beim Börsengang von Immobilienkapitalgesellschaften: Eine empirische Analyse zur Zeichnungsrendite beim IPO

D. Maul, Stefan Maul, M. Mietzner and D. Schiereck

Publications of Darmstadt Technical University, Institute for Business Studies (BWL) from Darmstadt Technical University, Department of Business Administration, Economics and Law, Institute for Business Studies (BWL)

Abstract: Für 111 nordamerikanische und europäische Börsengänge von Immobilienkapitalgesellschaften wird in dem vorliegenden Beitrag untersucht, inwieweit die Eigentümer- und Governancestruktur vor dem Börsengang den Kapitalanlegern Aufschluss über ein angemessenes Bewertungsniveau gibt. Dabei zeigt sich, dass gerade bei kleineren Börsengängen die Private-Equity-Investoren eine Zertifizierungsrolle übernehmen, die mit einer marktnahen Preisfestsetzung der Zuteilungspreise verbunden ist, bei der keine signifikanten Zeichnungsrenditen anfallen. Ohne Zertifizierer wurde dagegen insgesamt ein signifikantes Overpricing beobachtet, das allerdings in den letzten Jahren deutlich zurückgegangen ist

Date: 2010
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Published in Zeitschrift für Corporate Governance 6 (2010) : pp. 268-272

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