Immobilier et politique monétaire

Eric Heyer and Xavier Timbeau

SciencePo Working papers Main from HAL

Abstract: Nous proposons dans cet article une modélisation et des estimations économétriques permettant de représenter et de quantifier le canal de stimulation monétaire par l'immobilier. Cette modélisation apparaît robuste, conduit à un ordre de grandeur plausible et permet de mesurer les différences de sensibilité des différents pays à la stimulation monétaire entreprise depuis 2001. D'après nos estimations, la sensibilité de l'économie européenne à une baisse des taux d'intérêt est deux à trois fois inférieure à celle de l'économie américaine. Combinée à une réactivité plus faible et plus timide de la banque centrale, cela implique une moindre régulation de la conjoncture de la zone euro par les taux d'intérêt. La moindre sensibilité de l'économie européenne résulte de facteurs multiples et complexes : d'une part, les évolutions défavorables du revenu et du chômage ont limité le développement de l'endettement des ménages en France et en Allemagne ; d'autre part, des facteurs structurels, liés au fonctionnement du système bancaire, limitent l'impact de la politique monétaire via ce canal en Europe.

Date: 2006
Note: View the original document on HAL open archive server: https://hal-sciencespo.archives-ouvertes.fr/hal-01010123
References: View references in EconPapers View complete reference list from CitEc
Citations:

Published in Revue de l'OFCE, 2006, 1 (96), pp.115-151. ⟨10.3917/reof.096.0115⟩

Downloads: (external link)
https://hal-sciencespo.archives-ouvertes.fr/hal-01010123/document (application/pdf)

Related works:
Journal Article: Immobilier et politique monétaire (2006)
Working Paper: Immobilier et politique monétaire (2006)
This item may be available elsewhere in EconPapers: Search for items with the same title.

Export reference: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTML/Text

Persistent link: https://EconPapers.repec.org/RePEc:hal:spmain:hal-01010123

DOI: 10.3917/reof.096.0115

Access Statistics for this paper

More papers in SciencePo Working papers Main from HAL
Bibliographic data for series maintained by Contact - Sciences Po Departement of Economics ().