The 2022 gas price shock: did it trigger or bring to light the restructuring of European industry?

La crise gazière de 2022: catalyseur ou révélateur de la recomposition de l’industrie européenne ?

Baget Colin and Sophie Rivaud

Bulletin de la Banque de France, 2026, issue 262, No 5

Abstract: The disruption of Russian gas supplies in 2021-23 caused a major energy crisis in Europe, which initially impacted the most exposed countries, foremost among them Germany, as well as energy intensive industries, particularly the chemicals and metal and metal products industries. Beyond this episode, since the early 2000s European industry has been undergoing a restructuring in favour of less energy-intensive sectors such as pharmaceuticals and electronics. These sectors are driven to a greater extent by final demand than energy intensive industries, signaling a structural shift within the manufacturing industry.

La rupture des flux de gaz russes en 2021 2023 a déclenché une crise énergétique majeure en Europe, touchant d’abord les pays les plus exposés, au premier rang desquels l’Allemagne, ainsi que les branches industrielles à forte intensité énergétique, notamment la chimie et la métallurgie. Au-delà de cet épisode, on observe depuis le début des années 2000 une recomposition de l’industrie européenne en faveur des branches les moins intensives en énergie telles que la pharmacie et l’électronique. Ces branches sont davantage portées par la demande finale que les industries intensives en énergie, signalant une recomposition structurelle au sein de l’industrie manufacturière.

Date: 2026
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