Taux d’épargne: quand l’harmonisation comptable réduit les écarts entre les pays

Marie-Laure Barut-Etherington and Valérie Chauvin

Bulletin de la Banque de France, 2026, issue 265, No 1

Abstract: Les écarts de taux d’épargne entre les pays avancés sont un phénomène connu : de manière persistante, les États-Unis épargnent moins que la France, laquelle épargne moins que l’Allemagne. Mais de quel taux d’épargne parle-t-on ? Brut ou net ? Les conventions comptables varient selon les pays. Ainsi, en 2025, le taux d’épargne américain serait de 4,6 % selon les statisticiens nationaux, mais de 10,7 % selon la méthode harmonisée de l’OCDE et d’Eurostat. Si la méthode harmonisée réduit les écarts entre les pays, elle ne les annule pas. Les taux d’épargne sont structurellement liés à certaines caractéristiques institutionnelles comme le régime de retraite (par répartition ou par capitalisation), la frontière entre consommation privée et publique (éducation, santé notamment) ou le poids de la fiscalité sur la consommation. Il est important de bien appréhender ces contributions structurelles, notamment pour nourrir les discussions internationales sur les déséquilibres entre épargne et investissement.

Date: 2026
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