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Impacto de las intervenciones cambiarias sobre el nivel y la volatilidad de la tasa de cambio en Colombia

Juan Echavarría (), Mauricio Villamizar-Villegas () and Diego Vásquez ()

Revista ESPE - Ensayos sobre Política Económica, 2010, vol. 28, issue 62, No 62, 12-69

Abstract: Este trabajo evalúa los determinantes de las compras de divisas y su impacto sobre la tasa de cambio nominal en Colombia durante el período 2000-2008. Estimaciones Tobit muestran que el Banco Central compró divisas para compensar las revaluaciones frente al día anterior y para corregir tendencias “excesivas” cuando se redujo la presión inflacionaria y cuando el Banco Central tuvo una posición acreedora neta. La estimación de un modelo EGARCH muestra que las compras de divisas devaluaron la tasa de cambio y redujeron su volatilidad, tanto en el corto plazo (un día) como en el mediano plazo (un mes, tres meses y seis meses). Las posibles contradicciones macroeconómicas no fueron suficientemente fuertes para producir un efecto sobre la función de reacción de las autoridades o sobre el impacto de las intervenciones. El trabajo emplea metodologías que permiten evaluar la estabilidad de los parámetros de la ecuación de media y de volatilidad para el modelo EGARCH en forma simultánea.

Keywords: Intervenciones cambiarias; monto; modalidades e impacto de las intervenciones; funcion de reaccion del banco central; estabilidad de parámetros; estimación Tobit; EGARCH (search for similar items in EconPapers)
JEL-codes: E58 F31 F32 G15 (search for similar items in EconPapers)
Date: 2010
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http://repositorio.banrep.gov.co/bitstream/handle/20.500.12134/6415/?sequence=1

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