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Impacto de las Intervenciones Cambiarias sobre el Nivel y la Volatilidad de la Tasa de Cambio en Colombia

Juan Echavarría (), Diego Vásquez () and Mauricio Villamizar-Villegas ()

Borradores de Economia from Banco de la Republica de Colombia

Abstract: Este trabajo evalúa los determinantes de las compras de divisas y su impacto sobre la tasa de cambio nominal en Colombia durante 2000-2008. Estimaciones Tobit muestran que el Banco Central compró divisas para compensar las reevaluaciones frente al día anterior y para corregir tendencias "excesivas", cuando se redujo la presión inflacionaria y cuando el Banco Central tuvo una posición acreedora neta. La estimación de un modelo E-GARCH muestra que las compras de divisas devaluaron la tasa de cambio y redujeron su volatilidad, tanto en el corto (1 día) como en el mediano plazo (1 mes, 3 meses y 6 meses). Las posibles contradicciones macroeconómicas no fueron suficientemente fuertes como para afectar la función de reacción de las autoridades o el impacto de las intervenciones. El trabajo utiliza metodologías que permiten evaluar la estabilidad de los parámetros de la ecuación de media y de volatilidad para el modelo E-GARCH en forma simultánea.

Keywords: Intervenciones cambiarias; monto; modalidades e impacto de las intervenciones; función de reacción del banco central; estabilidad de parámetros y estimación Tobit; E-GARCH. (search for similar items in EconPapers)
JEL-codes: E58 F31 F32 G15 (search for similar items in EconPapers)
Date: 2009-04
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