Decisiones óptimas de portafolio cuando la tasa forward sigue el modelo Heath, Jarrow y Morton (HJM): un modelo de maximización de utilidad / Optimum Portfolio Decisions When The Forward Rate Follows the Heath, Jarrow and Morton Model (HJM): A Utility Maximization Model

Francisco Venegas Martínez () and Abigail Rodríguez Nava
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Francisco Venegas Martínez: Instituto Politecnico Nacional, Escuela Superior de Economia
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Estocástica: finanzas y riesgo, 2013, vol. 3, issue 2, 145-160

Abstract: En este trabajo, bajo el supuesto de que la tasa de interés es conducida por el modelo de Heath-Jarrow-Morton (1990 y 1992), se determinan las decisiones óptimas de portafolio de un agente que desea maximizar su utilidad total esperada del tipo von Neumann-Morgenstern en un horizonte de planeación infinito. Para ello se establecen los supuestos que determinan la dinámica de la tasa corta en un mundo neutral al riesgo y se obtienen las condiciones de primer orden del problema de optimización del consumidor a partir de la ecuación de Hamilton-Jacobi-Bellman (HJB) de la programación dinámica estocástica en tiempo continuo / In this paper, under the assumption that the interest rate is driven by the model of Heath-Jarrow-Morton (1990 and 1992), the optimal portfolio decisions of an agent who wishes to maximize his total expected utility of the type von Neumann-Morgenstern in infinite planning horizon are determined. To do this, the assumptions that settle on the dynamics of the short rate on a risk-neutral world are established and the first order conditions of the optimization problem of the consumer are derived from the equation of Hamilton-Jacobi-Bellman (HJB) of the continuous time stochastic dynamic programming

Keywords: Decisiones de portafolio; Consumidor racional; Tasa forward y programación dinámica estocástica en tiempo continuo / Portfolio Decisions; Rational Consumer; Forward Rate Continuous Time Stochastic Dynamic Programming (search for similar items in EconPapers)
JEL-codes: C61 G11 P36 (search for similar items in EconPapers)
Date: 2013
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