Bulletin de la Banque de France

2003 - 2025

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2020, issue 232

Les PME ont abordé la crise de la Covid-19 avec une structure financière renforcée

Graignon Maïté

Lessons from the 90th Anniversary of the Bank for International Settlements. How to remain central in a changing environment (Leçons pour les 90 ans de la Banque des règlements internationaux. Comment rester central dans un environnement mouvant)

Salez Paul and Jeudy Bruno-Philippe

Banks from 2008 to 2019: net income affected by a fall in intermediation margins but lower provisions (Les banques de 2008 à 2019: un résultat net influencé par une baisse des marges d’intermédiation mais de moindres provisionst)

Cruzet Thibault, Guillaume Horny, Lattaud Audrey and Wicky Yann

Despite the decline in the use of cash, it remains the most widely used means of payment in France (Les espèces, malgré leur repli, restent le moyen de paiement privilégié des Français)

Chouteau Lorraine, Laplace Emmanuelle and Politronacci Emmanuelle

Insurers’ investments weather the crisis despite tensions (Les placements des assureurs résistent à la crise malgré les tensions)

Arias Liliana, Capitaine Gaëlle, Ferrand-Tenot Élodie, Guimiot Frédéric and Roero Côme

France’s national wealth in 2019 Growth underpinned by stock market prices (Le patrimoine économique national en 2019. Une croissance soutenue par les cours boursiers)

Karmous Inès and Desseaux Laure

Outstanding loans to enterprises increased sharply in France in the first half of 2020 (Une forte hausse des encours de crédits aux entreprises en France au premier semestre 2020)

Frederic Vinas

The link between money and inflation since 2008 (Le lien entre monnaie et inflation depuis 2008)

Matthieu Bussiere, Jean-Guillaume Sahuc and Christian Pfister

2020, issue 231

Shocks and wage adjustments (Chocs économiques et ajustements salariaux)

Clémence Berson

The macroeconomics of teleworking (Macroéconomie du télétravail)

Antonin Bergeaud and Ray Simon

Developing the Capital Markets Union to mobilise savings and stimulate investment in Europe (Développer l’Union des marchés de capitaux pour mobiliser l’épargne et stimuler l’investissement en Europe)

Jean-Baptiste Gossé, Hermet Émilie, Mourjane Anass and Mathilde Dufouleur

Non-residents holdings of French CAC 40 shares at end-2019 and early 2020 (La détention par les non-résidents des actions des sociétés françaises du CAC 40 à fin 2019 et début 2020)

Guette-Khiter Christophe

Tracking the economy during the Covid-19 pandemic: the contribution of high-frequency indicators (Le suivi économique en période de Covid-19: l’apport d’indicateurs à haute fréquence)

Jean-Charles Bricongne, Jerome Coffinet, Delbos Jean-Brieux, Kaiser Vojtech, Kien Jean-Noël, Etienne Kintzler, Lestrade Ariane, Baptiste Meunier, Mouliom Michel and Théo Nicolas

Les politiques économiques ont contribué aux fortes créations d’emplois en France de 2016 à 2019

Pierre Aldama, Cochard Marion and Ouvrard Jean-François

2020, issue 230

Digital currencies: from myth to innovative projects (Monnaies digitales: du mythe aux projets innovants)

Christian Pfister

Covid-19 and value chains (Covid-19 et chaînes de valeur)

Antonin Bergeaud, Antoine Berthou, Collès Bertrand, Guillaume Gaulier, Lisask Noémie and Ouvrard Jean-François

Wealth and debts of households in France, Germany and Italy before the Covid 19 crisis (Patrimoine et endettement des ménages en France, en Allemagne et en Italie avant la crise Covid-19)

Jerome Coffinet, Mouliom Michel, Bertrand Garbinti and Frédérique Savignac

The impact of climate change in Sub Saharan Africa: vulnerabilities, resilience and finance (Impact du changement climatique sur l’Afrique subsaharienne: vulnérabilités, résilience et financements)

Debels-Lamblin Émilie and Luc Jacolin

2020, issue 229

Funding shock: how will the investment of large French firms be affected? (Choc de financement: quels effets sur l’investissement des grandes entreprises françaises ?)

Anne Duquerroy and Clément Mazet-Sonilhac

After increasing until 2019, capital operating times are expected to decline in 2020 (En progression jusqu’en 2019, la durée d’utilisation des équipements devrait fléchir en 2020 - Résultats de l’enquête menée par la Banque de France en septembre 2019)

Sandra Nevoux, Laurent Baudry, Sylvie Tarrieu, Mathilde Gerardin, Arnaud Debuf, Wilfried Evain, Fabrice Heurtebize, Sylvia Matias and Julien Zory

L’éducation économique, budgétaire et financière des publics: un enjeu majeur en temps de crise

Lisa Gervasoni and Mark Beguery

CO2 emissions in French international trade (Les émissions de CO2 dans les échanges internationaux de la France)

Rafael Cezar and Tancrède Polge

The international role of the euro (Le rôle international de l’euro)

Goulard Sylvie

The euro in the history of the international monetary system (L’euro dans l’histoire du système monétaire international)

Genre Véronique, Rémy Lecat and Clément Marsilli

Why and how to develop the international role of the euro? (Pourquoi et comment développer le rôle international de l’euro ?)

Matthieu Bussiere, Rémy Lecat and Edouard Vidon

“Green Swans”: central banks in the age of climate-related risks (Le « Cygne Vert »: les banques centrales à l’ère des risques climatiques)

Patrick Bolton Patrick, Després Morgan, Luiz Awazu Pereira da Silva, Samama Frédéric and Romain Svartzman

2020, issue 228

CO2 emissions embodied in international trade (Les émissions de CO2 dans le commerce international)

Rafael Cezar and Tancrède Polge

The trade-enhancing impact of product standard harmonisation (L’impact positif de l’harmonisation des normes de produits sur le commerce international)

Julia Schmidt

2020, issue 227

France’s national wealth in 2018: Weaker growth in household wealth due to the fall in equity prices (Le patrimoine économique national en 2018: Le patrimoine des ménages progresse moins sous l’effet de la baisse du cours des actions)

Valentin Guilloton and Jonathan Migeon

Systemic risk buffer: what would this instrument be used for? (Coussin pour le risque systémique: à quoi servirait cet instrument ?)

Silvia Gabriel and Ramona Jimborean

The informational value of credit ratings in the bank/firm relationship (La valeur informative de la cote de crédit dans la relation banque/entreprise)

Christophe Cahn, Mattia Girotti and Federica Salvadè

French insurers’ investments remain under pressure from low rates (Les placements des assureurs français restent sous la pression des taux bas)

Gaëlle Capitaine, Sébastien Gallet, Frédéric Guimiot and Côme Roero

La situation des entreprises en France en 2018: les PME tirent leur épingle du jeu

Benjamin Bureau and Loriane Py

Les structures de production et les rapports de force figent la situation en matière de délais et de retards de paiement

Olivier Gonzalez

Les Français s’intéressent-ils à l’économie ?

Dominique Rougès and Giulia Sestieri

Do late customer payments impact companies’ probability of default? (Les retards de paiement des clients impactent-ils la probabilité de défaillance des entreprises ?)

Michel Dietsch and Olivier Gonzalez

The structure of income helps to understand changes in the household saving ratio in France (La composition du revenu aide à comprendre l’évolution du taux d’épargne des ménages en France)

Jean-François Ouvrard and Camille Thubin

2019, issue 226

Portfolio investments and fragility in emerging economies: detection tools (Investissements de portefeuille et fragilisation des pays émergents: des outils de détection)

Florian Lalanne, Irena Peresa and Sophie Rivaud

Trends in central bank communication: from secrecy to transparency (La communication des banques centrales: du secret à la transparence)

Jean Barthélemy, Stéphane Dupraz, Gaetano Gaballo and Klodiana Istrefi

The European Union’s 2021-2027 multiannual financial framework: new balances, new challenges (Le cadre financier pluriannuel de l’Union européenne pour 2021-2027: nouveaux équilibres, nouveaux enjeux)

Véronique Genre and Elsa Lamy

The increasing reliance of large French groups on debt: a financing strategy that has its limitations (Le recours croissant des grands groupes français à l’endettement: une stratégie de financement qui montre ses limites)

Hélène Charasson-Jasson

Market power and growth: new developments (Pouvoir de marché et croissance, quoi de neuf ?)

Antonin Bergeaud

The green bond market is expanding rapidly but needs to be measured more accurately (En plein essor, le marché des obligations vertes nécessite d’être mieux mesuré)

Pierre Bui Quang, Jean-Brieux Delbos, Simon Perillaud and Clément Bourgey

SMEs and VSEs in France: an improved financial situation and easier access to credit (Les PME et TPE en France: une situation financière améliorée et un accès au crédit plus facile)

Raymond de PASTOR

The euro area post crisis financial system in perspective (1999 2018) (Le système financier de la zone euro après la crise: une mise en perspective (1999-2018))

François Mouriaux, Mylène Sabatini and Vivien Levy-Garboua

2019, issue 225

Short-time work is an efficient job-saving policy (L’activité partielle constitue une politique efficace de sauvegarde de l’emploi)

Sandra Nevoux

The circulation of euro banknotes and coins in 2018: robust growth driven by non-euro area countries and cash hoarding (La circulation de la monnaie fiduciaire en euros en 2018: une dynamique portée par l’international et la thésaurisation)

Ghjuvanni Torre and Emmanuelle Laplace

En 2018 la croissance de l’activité des PME françaises reste forte mais l’investissement fléchit

Olivier Gonzalez and Maïté Craignon

The Credit Mediation Scheme: 10 years of service to businesses and the economy (La Médiation du crédit: 10 ans au service des entreprises et de l’économie)

Louis-Marie HARPEDANNE de Belleville

French non-money market investment funds: a sharp decrease in outstanding amounts in 2018 (OPC non monétaires français: un net recul des encours en 2018)

Maxime Ponsart

Why have strong wage dynamics not pushed up inflation in the euro area? (Pourquoi le dynamisme des salaires n’a-t-il pas fait augmenter l’inflation en zone euro ?)

Pavel Diev, Yannick Kalantzis and Antoine Lalliard

Non-resident holdings of French CAC 40 shares at end-2018 (La détention par les non-résidents des actions des sociétés françaises du CAC 40 à la fin de l’année 2018)

Christophe Guette-Khiter

Climate change: what are the risks for the French financial sector? (Changement climatique: quels risques pour le secteur financier français ?)

Sébastien Diot and Anne-Lise Bontemps-Chanel

2019, issue 224

France’s trade in R&D services and in charges for the use of intellectual property: Balances have improved since 2016 (Les échanges de la France en services de R&D et en rémunération de la propriété intellectuelle)

Guy Bonnefoy

Price and non-price competitiveness: Lessons from global value chains (Compétitivité prix et hors-prix: Leçons des chaînes de valeur mondiales)

Rafael Cezar and Fanny Cartellier

Overindebtedness and women (Le surendettement et les femmes)

Nicoletta Berardi, Guillaume Gaulier, Soledad Zignago, Fabienne Monteil and Dominique Nivat

Why a FOMC member is a hawk or a dove? Ideology and Politics (Pourquoi un décideur est-il un « faucon » ou une « colombe » ? Idéologie et orientation politique)

Michael D. Bordo and Klodiana Istrefi

Money and credit posted strong growth in 2018 (La monnaie et le crédit progressent fortement en France en 2018)

Youssef Mouheb and Guillaume Cousin

2019, issue 223

A new Banque de France Financial Conditions Index for the euro area (Un nouvel indice Banque de France des conditions financières pour la zone euro)

Anna Petronevich and Jean-Guillaume Sahuc

Population ageing: how does it impact the macroeconomy? (Les impacts macroéconomiques du vieillissement de la population)

Noëmie Lisack, Rana Sajedi and Gregory Thwaites

Home lending standards have returned to 2007-08 levels (Les critères d’octroi des crédits immobiliers ont retrouvé leurs niveaux de 2007-2008)

Laurent Faivre, Camille Lambert-Girault and Emmanuel Point

2019, issue 222

Activation of countercyclical capital buffers in Europe: initial experiences (Activation des coussins contracycliques en Europe: premiers retours d’expérience)

Cyril Couaillier, Julien Idier and Valerio Scalone

Productive capital operating times continued to increase in 2018 - Findings of the annual Banque de France survey (La durée d’utilisation des équipements continue de progresser en 2018. Résultats de l’enquête menée par la Banque de France)

Sandra Nevoux, Loriane Py, Laurent Baudry, Souny Hartweg, Agnès Minier and Sylvie Tarrieu

2019, issue 221

France’s national wealth in 2017: Robust growth driven by real estate prices (Le patrimoine économique national en 2017 – Une progression dynamique tirée par les prix de l’immobilier)

Valentin Guilloton and Soizic Weber

La situation des entreprises en France en 2017

Benjamin Bureau and Frederic Vinas

L’année 2017 confirme que les conditions de paiement n’évoluent plus

Adrien Boileau and Olivier Gonzalez

Foreign direct investment in France goes to both the most robust and the most fragile companies (Les investissements directs étrangers en France s’orientent à la fois vers les entreprises les plus robustes et les plus fragiles)

Julien Uri